Bull ja bear ETF:ät mahdollistavat keskimääräistä isomman voiton tekemisen eri markkinatilanteissa. Karhu eli bear ETF nousee sen seuraaman indeksin laskiessa ja härkä eli bull ETF nousee jyrkemmin kuin sen seuraama indeksi nousupäivänä. Bear ETF:llä voi siis tehdä voittoa laskumarkkinoiden aikana ja bull ETF:llä päinvastoin nousumarkkinoiden aikana. Bull ja bear ETF:ät ovat vivutettuja eli niiden seuraaman indeksin muutos aiheuttaa kyseisissä ETF:ssä isomman prosentuaalisen muutoksen kuin itse indeksissä. Asiat joista seuraavaksi kerron pätevät myös muihin vivutettuihin ETF:iin, seurasivat ne sitten jotakin indeksiä, hyödykettä tai sijoitussektoria.

Vilkaistaan ensin pintapuolisesti minkälaisia vivutettuja ETF:iä markkinoilla on tarjolla.


Kuvassa on ainoastaan yhden tarjoajan, Direxionin tarjoamat tuotteet. Siitä saa kuitenkin hyvin kuvan kuinka monille eri markkinoille voi näillä tuotteilla ottaa kantaa. Direxionin lisäksi toinen suuri liikkeellelaskija on PowerShares, jolta löytyy mm. 2x vivutettu ETN, joka seuraa öljyn hinnan liikkeitä (tikkerit DXO ja DTO).


Vivutettujen ETF:ien toiminta

Vipu toimii siten, että esimerkiksi 1.5x vivutetussa XACT Bull ETF:ssä sijoittajan sijoittaessa 100 euroa tuotteeseen lainaa rahasto 50 euroa. Näin sijoittaja altistuu markkinoille 150 euron edestä. Vipu moninkertaistaa ETF:n liikkeen niin ylös kuin alaspäinkin.

Katsotaan esimerkkinä 100 euron sijoitusta kahtena peräkkäisenä päivänä, joista ensimäisenä indeksi nousee +10% ja toisena laskee -10%. Esimerkin sijoitustuoteina on 1.5x ja 2x vivutetut ETF:t.

• Sijoituksen arvo pelkkään indeksiin sijoitettuna 2 päivän jälkeen on 99€.
  100*(1+10%)*(1-10%) = 99
• 1.5x vivutettun ETF:n arvo on 2 päivän jälkeen 97,75€.
  100*(1+15%)*(1-15%) = 97,75
• 2x vivutetun ETF:n arvo on 2 päivän jälkeen 96€.
  100*(1+20%)*(1-20%) = 96

Kuten laskuista huomataan on vivutetun ETF:n arvo pienempi kuin indeksiin sijoittavan laskun jälkeen. Tämä on olennainen huomio sillä monet luulevat, että indeksin palatessa alas johonkin entiseen arvoonsa vastaisi vivutetun ETF:n arvo myös samaa, kuin edellisen kerran indeksin ollessa kyseisessä pisteessä. Itse asiassa vivutetun ETF:n arvo on tällaisessa tilanteessa aina pienempi kuin edellisellä kerralla.

Käytetään esimerkkinä tilannetta, jossa indeksi palaa samaan pistelukuun. Jälleen kaksi peräkkäistä pörssipäivää. Ensimmäisenä päivänä noustaan +10% ja toisena lasketaan -9,0909%. Näin päädytään samaan indeksilukuun kahden päivän jälkeen.


Tästä syystä johtuen esimerkiksi 2x vivutettu bull ETF ei nousumarkkinoiden aikana tuota voittoa kaksinkertaisesti, kuten voisi helposti luulla. Tämä johtuu siitä syystä, että pidemmille ajanjaksoille osuu väkisinkin myös laskupäiviä. Samoin kaksinkertaisesti vivutettu ETF ei tuota laskumarkkinoiden aikaan kaksinkertaisesti, sillä samalla tavalla väliin mahtuu nousupäiviä. Bull ja bear ETF:t toki antavat ilmoitetun vipunsa mukaisesti tuottoa yhden päivän indeksin muutoksen mukaisesti. Tästä syystä ne sopivatkin vain lyhytaikaisiksi sijoituksiksi.

Markkinoiden liikkuessa yhteen suuntaan useamman kuin yhden päivän bull ja bear ETF:ät tuottavat enemmän kuin ilmoittamansa vivun verran. Tämä johtuu samasta asiasta miksi sijoittaminen pitkällä tähtäimellä on niin tuottoisaa eli korkoa korolle efektistä.

Katsotaan jälleen esimerkkinä 100 euron sijoitusta kahtena peräkkäisenä pörssipäivänä. Oletetaan nyt kaksi railakasta +10% nousupäivää.

• Sijoituksen arvo pelkkään indeksiin sijoitettuna 2 päivän jälkeen on 121€.
  100*(1+10%)*(1+10%)=121
• 1.5x vivutetun ETF:n arvo 2 päivän jälkeen on 132,25€.
  100*(1+15%)*(1+15%)=132.25
• 2x vivutetun ETF:n arvo on 2 päivän jälkeen 144€.
  100*(1+20%)*(1+20%)=144

Kahtena peräkkäisenä nousupäivänä indeksi tuotti siis 21%, mutta 1.5x vivutettu ETF 32,25%, joka on vajaan yhden prosenttiyksikön enemmän kuin 1.5 kertaa indeksi (1,5 x 21 = 31,5).

Indeksiin sidotun ETF:n kulkiessa eri suuntaan kuin sitä seuraava vivutettu ETF ei tappio myöskään ole ilmoitetun vivun luokkaa. Se on itse asiassa aavistuksen pienempi. Katsotaan tutun esimerkin mukaisesti kaksi -10% laskupäivää.

• Sijoituksen arvo pelkkään indeksiin sijoitettuna 2 päivän jälkeen on 81€.
  100*(1-10%)*(1-10%)=81
• 1.5x vivutetun ETF:n arvo 2 päivän jälkeen on 72,25€.
  100*(1-15%)*(1-15%)=72.25
• 2x vivutetun ETF:n arvo 2 päivän jälkeen on 64€.
  100*(1-20%)*(1-20%)=64

Indeksi tuotti siis -19%. 1.5x vivutetun ETF:n tuotto on -27,75% joka on 0,75% prosenttiyksikköä pienempi kuin 1.5 kertaisesti indeksin tappio (-19 * 1,5 = -28,5). 2x vivutetun ETF:n kohdalla tappio on kaksi prosenttiyksikköä pienempi kuin 2x indeksin tappio.

Bull ja bear, sekä muut vivutetut ETF:ät sopivat siis lyhyiksi sijoituksiksi silloin, kun sijoittaja haluaa ottaa markkinoiden suuntaan voimakkaasti kantaa. Johtuen vipumekanismien toiminnasta voivat sekä bull, että bear ETF:ät molemmat tuottaa tappiota samalla ajanjaksolla. Esimerkiksi vuoden 2009 alun ja 13. toukokuuta 2009 välisenä aikana OMXS30 -indeksi tuotti -0,5% ja sitä seuraavat 1.5x vivutetut XACT Bull ja Bear -2,2% ja -6,3%.

Kuukausi on jälleen vierähtänyt edellisestä katsauksesta. S&P 500 -indeksi teki juuri suurimman viikkonousun sitten viime maaliskuun. Niinpä sijoitukset kehittyivät kohtuullisesti edellisen kuukauden ajan. Edelliseen katsaukseen verrattuna salkun pääoma nousi 1 243,07€ tai 5,94%.

Osinkoja maksoivat kuukauden aikana kolme eri ETF:ää. Kesäkuun lopussa Kiinaan sijoittava ETF (tikkeri FXI) maksoi osinkoa 0,3263$ osuudelta, sekä Brasiliaan sijoittava ETF (tikkeri EWZ) 0,4149$ osuudelta. Heinäkuun kymmenes päivä tuli vielä osingot USA:n sijoittavasta iShares Russell 3000 Index ETF:stä 0,283$ osuudelta. Verojen jälkeen ja euroiksi muunnettuina osinkoja tuli kuukauden aikana yhteensä siis noin sata euroa.

Kuukauden ainut ostos oli Venäjälle sijoittava Market Vectors Russia ETF (RSX), jota hankin lisää 38 kappaletta eli hieman vajaalla 600 eurolla.

Sijoitussuunnitelman mukaisesti kehittyvät markkinat muodostavat noin kolme neljäsosaa salkusta tällä hetkellä. Venäjän osuus nousi hieman tehdyn oston myötä. Portfolio on vielä keskeneräinen ja tulen sitä täydentämään Eurooppaan sijoittavalla ETF:llä ja korkotuotteilla. Eurooppaan sijoittavista ETF:stä valinta osuu mitä todennäköisimmin Vanguard European Stock ETF:ään (tikkeri VGK). Sen kustannukset ovat ainoastaan 0,18% ja se sijoittaa hyvin hajauttavasti 513 eri osakkeeseen. ETF sijoittaa myös suomeen noin 2% painolla, joten se menee aavistuksen päällekkäin Seligsonin OMXH 25 ETF:n kanssa.

OMXH25 ETF:n sisältö tulee muuttumaan. M-Real tippuu OMXH25 -indeksistä pois ja sen tilalle tulee Talvivaaran kaivosyhtiö. Muutos tapahtuu maanantaina kolmas elokuuta. Näin myös Seligsonin hallinnoiman ETF:n tulee muuttua, jotta se seuraisi kyseistä indeksiä.

Yhteenveto
Salkun arvo heinäkuu 2009: 22 159,70€
Muutos edelliseen katsaukseen: 1 243,07€
Vuoden 2009 tavoite ylitetty 7 913,30€:lla!

Oman budjetin tekeminen ja sen seuraaminen on hyvä tapa nähdä mihin omat rahat menevät. Jos lukeudut sellaisiin ihmisiin, joka seuraavan tilipäivän lähestyessä ihmettelee minne se edellinen palkka oikein katosi, suosittelen omien menojen kirjaamista ylös. Mikäli menojen kirjaaminen hirvittää tulisi hälytyskellojen soida, todennäköisesti kuluttaminen ei enää ole hallittua ja todellisuuden näkeminen pelottaa. Tällöin omien menojen kirjaaminen ja budjetin laadinta on itse asiassa vieläkin tärkeämpää, jotta tilanteen voi korjata. Kun tiedostaa minne omat rahat kuluvat on omien kulutustottumusten sääteleminen helpompaa.

Ohessa on omien keskimääräisten kuukausitulojeni ja menojeni piirakat. Painotan sanaa keskimääräinen, sillä kuukausittaisiin tuloihin vaikuttaa esimerkiksi se sattuuko bonusten maksu kyseiselle kuukaudelle. Kyseessä on tosiaan omat tuloni ja menoni, sinun tuloista ja menoista muodostuva piirakka voi olla hyvin eri näköinen.


Tulot (netto)

Kuten suurimmalla osalla työtä tekevällä kansalla, myös minulla suurin osa tuloista tulee palkkatulona päätoimesta. Jonkun verran on myös vuokratuloja, mutta koska kyseessä ei ole asuinhuoneisto on sen osuus pienehkö. Sivutoimesta tulevat ansiot ovat lähestulkoon olemattomat. Olen tämän suhteen kuitenkin jo onneksi siinä vaiheessa, että olen saanut panostamani pääomat takaisin ja loppu alkaa olla puhdasta voittoa. Toivottavaa on, että tämän osuus kasvaisi tulevaisuudessa. Tällä hetkellä sivutoimeen panostettu työn määrä ei vastaa laisinkaan siitä kertyviä tuloja. Muutamia kertoja olen myös miettinyt luopuvani tästä, mutta toistaiseksi olen jatkanut. ETF:stä tulevia osinkoja en ole laskenut tuloihin, sillä sijoitan ne uudelleen.


Menot

Tuloista muodostuva menojen piirakka on mielenkiintoisin. Olen eritellyt omat menoni oikeastaan kahteen eri osaan. Toisen muodostavat lähestulkoon pakolliset menot, joita ilman on mahdotonta tai vähintään hankalaa tulla toimeen ja toisen muodostaa "ylimääräinen" raha. Tämä raha on sellaista, joka on käytettävissä näiden menojen jälkeen ja ääritilanteessa sen kaiken pystyy säästämään sivuun. Pakolliset menot muodostavat 36% menoistani.

Tarkkaavaisimmat lukijat ovat tässä vaiheessa jo varmasti huomanneetkin, että menojen kohdalta puuttuu muutama sellainen kulu, joita suurimmalla osalla muita on. Autosta en ole kirjannut kuin polttoainekulut, sillä minulla on työsuhdeauto ja siitä koituvat muut kulut kuten huolto, pesu ja vakuutukset eivät tule suoraan itselleni maksettavaksi. Työsuhdeauto pienentää nettopalkkaani, vaikka työnantaja sen kustannuksiin osallistuukin. Minulla on myös matkapuhelinetu, joten siitä ei myöskään tule suoria kustannuksia. Nämä molemmat verotettavat etuudet pienentävät nettopalkkaani.

Nykyisten matalien korkojen aikana asuntolaina muodostaa menoistani 18% osuuden. Tätä voi mielestäni pitää kohtuu pienenä, enkä näe asuntolainan muodostavan omalla kohdalla isoa riskiä vaikka korot tuntuvasti nousisivatkin.

Muiden pakollisten menojen osalta olen pyrkinyt pitämään ne niin matalalla kuin mahdollista. Olen muun muassa kilpailuttanut sähkön ja vakuutukset. Monelle saattaa osua silmään pieni veden osuus, joka johtuu jätevesimaksun puuttumisesta. Ilman jätevesimaksua vesi on edullista.

"Ylimääräisen" rahan osuudesta huomattavasti suurin osa ohjautuu sijoitettavaksi sijoitussuunnitelmani mukaisesti. Muita kuluja joita lasken kuuluvan tähän osioon ovat esimerkiksi impulssiostokset kaupoissa ("tuo näyttää kivalta"), viihde (ulkona syöminen, elokuvat jne), matkailu, elektroniikka ja harrastukset. Koska tämä on pakollisten menojen jälkeen jäänyttä ylimääräistä rahaa joustaa se kuukausittaisten tilanteiden mukaan.

Tältä näyttivät omat tuloni ja menoni. Meidän jokaisen tulot ja menot näyttävät erilaisilta johtuen meidän erilaisista elämäntilanteista ja tavoitteista. Minulla ei esimerkiksi ole menoja lapsista. Joku toinen saattaa puolestaan käyttää huomattavasti enemmän rahaa asumiseen, mutta nauttii siitä täysillä. Niinpä näitä piirakoita ei voi käyttää vertailuun sellaisenaan, sillä jokainen meistä on erilainen.

PS: Tästä linkistä voit katsoa mihin keskiverto jenkillä rahat hupenevat.