(Tuotot heinäkuussa 2011)

Heinäkuu oli pitkä ja kuuma. Jopa ennätyksellisen kuuma vuosikausiin. Sen sijaan pörssin puolella meno oli jäätävän kylmää. Tutut pankkimöröt pitivät markkinat varpaillaan koko heinäkuun. Epävarmuus on myrkkyä sijoitusten kehitykselle. Kun tilanne aikanaan selkiintyy tavalla tai toisella nousevat arvostukset helposti.

Ihminen on laumaeläin ja siksi vastavirtaan kulkeminen on henkisesti vaikeaa. Tuottojen osalta on parasta kuitenkin sijoittaa juuri silloin kun epävarmuutta riittää. Ja minusta epävarmuutta on nyt tarjolla tavanomaista enemmän. Minäkään en tiedä lasketellaanko tästä pyllymäkeä vielä kuinka paljon ja kuinka pitkään, mutta se on varmaa, että monet yhtiöt ovat nyt selvästi edullisempia kuin kuukausi sitten. Yhtiöiden tilanne ei kuitenkaan monin paikoin ole muuttunut muutamassa kuukaudessa yhtä radikaalisti. Kyllä, pidän nykyistä tilannetta enemmän osto kuin myyntiajankohtana.

(Salkun kehitys verrattuna markkinatuottoihin vuoden alusta)

Oma salkkuni otti heinäkuun aikana nasevasti turpiin -5,46%. Vielä tätäkin pahemmin kärsi OMXH25 indeksi, joka otti pataan kiitettävät -8,68%. Sen sijaan käyttämäni varsinainen vertailuindeksi STOXX Europe 600 GI lasketteli kahteen edelliseen verrattuna maltilliset -2,69%.

STOXX Europe 600 GI on nyt pärjännyt omaa salkkuani paremmin vuoden alusta mitattuna. Toki tapa jolla salkkuni kehitystä mittaan pitää sisällään paljon sellaisia kuluja (kaupankäyntikulut, osinkoverot, leimaverot jne) joita vertailuindeksissä ei ole sisällytetty. Siitä huolimatta on selvää, että vertailuindeksi on piessyt oman sijoitusstrategiani tähän mennessä.

Vertailuindeksille häviäminen sai minussa aikaan sen, että halusin tarkistaa miten salkkuni olisi kehittynyt mikäli olisin jatkanut täysin ETF:llä muodostetun strategian toteuttamista. Aiemmin käyttämäni ETF:t olivat Seligson OMXH25, iShares Russell 3000 (IWV), iShares MSCI Brazil Index (EWZ), iShares FTSE/Xinhua China 25 Index (FXI) ja Market Vector Russia ETF Trust (RSX).

(Vanhojen ETF:ien kehitys vuoden alusta dollareina)

(USD/EUR kehitys vuoden alusta)

Nopealla vilkaisulla ETF:ien tilanne näyttää kohtuu hyvältä (poislukien OMXH25 indeksi, joka on laskenut vuoden alusta -16,87%). Venäjä ETF on noussut +3,83% ja USA (Russell 3000) ETF +2,58%. Kiina ETF on puolestaan laskenut -8,21% ja Brasilian ETF -15,23%.

Olen kuitenkin aina mitannut salkkuni kehitystä euromääräisenä koska asun yhä maassa, jossa joutuu käyttämään euroja saadakseen kaupasta leipää. Ja sitä paitsi vastaavien ETF:ien ostaminen euronoteerattuina vaikkapa Saksan pörssistä antaisi saman euroiksi muunnetun tuoton dollarimääräisen tuoton sijaan (poislukien erot hallinnointikustannusten, transaktiokustannusten jne. osalta).

Koska dollari on heikentynyt euroa vasten tuntuvasti samaan aikaan on euroiksi muutettu tuotto ETF:ien osalta hyvin erilainen. Euroiksi muutettuina kaikki ETF:t ovat päätyneet tappiolle. Venäjä ETF -3,99%, USA ETF -5,14%, Kiina ETF -8,21% ja Brasilia ETF -15,23%. Kun vielä lopuksi huomioi sen millä painotuksella ETF:t olivat salkussani vuoden lopussa sain tälle vanhalle indeksisalkulle laskettua tämän vuoden tuotoksi -9,82%. Tähän tuottoon verrattuna sijoitusstrategian vaihtaminen indeksisijoittamisesta arvosijoittamiseen on toistaiseksi kannattanut.

(Suomen top 10 talousblogit heinäkuussa, lähde: Cision Finland)

Cision Finlandin tekemän tutkimuksen mukaan blogini oli Suomen talousblogien numero kaksi heinäkuussa. Tämä oli itselleni mieluinen yllätys sillä onhan blogi viettänyt hiljaiseloa jo pidemmän aikaa.

Olin perheen kanssa heinäkuussa paljon reissussa. Etukäteen pelkäämäni lennot (4 kpl) perheen vuoden ikäisen pienokaisen kanssa menivät paremmin kuin odotin. Onhan matkustaminen toki hankalampaa kuin mitä aiemmin, mutta siitä ei syntynyt sellaista katastrofia kuin jo mielikuvissani maalailin. Kroatiasta jäi mieleen paikan puhtaus, turvallisuus ja edullisuus. Esimerkiksi jäätelöpallo maksoi euroiksi muutettuna vajaan euron, tuoppi olutta rantaravintolassa pari euroa ja kunnon ateria 10-15 euroa. Mantereen lisäksi kävimme Hvarin ja Bracin saarilla. Itse tykästyin Hvarin saareen, jonne voisin majoittua mikäli tulevaisuudessa teen vielä lomamatkan Kroatiaan.

Heinäkuu meni siis lähinnä lomailessa ja akkuja lataillessa. Nyt elokuun koitettua on aika palata arkeen, joka näyttää perheen talouden osalta tavanomaista haasteellisemmalta. Tekemistämme vuokrasopimuksista on päättymässä ennätykselliset kolme kappaletta lähes samaan aikaan. Vuokralaisten vaihtuminen on ns. business as usual, mutta se että kolme kerralla on poikkeuksellista. Perheen kassavirtaan on näiden johdosta tiedossa varmasti jonkinlaista köhimistä ja erilaisia vaihtoehtoja tullut sen johdosta mietittyä. Kaikkia vuokrasopimuksia tuskin saa jatkettua ilman "tyhjiä kausia". Lisäksi kun vielä lapsi menee muutaman kuukauden kuluttua päiväkotiin eivät taloushaasteet ainakaan helpota.

Noh, voiko tähän muuta sanoa kuin: Elämä on.


Yhteenveto (tuotot indeksoituna)
Kuukauden tuotto: -5,46%
Tuotto vuoden alusta: -3,27%

Tammikuu alkoi perinteiseen tapaan railakkaalla kurssinousulla. Salkkuni indeksoitu kehitys näyttikin parhaimmillaan yli viiden prosentin tuottoa. Kuukauden loppua kohden meno kuitenkin lässähti ja viimeisen niitin antoi Egyptin vallankumous, joka heilutti kursseja maailmanlaajuisesti.

Lopputuloksena tammikuulta päätyivät sijoitukseni kokonaisuutena -0,33% tappiolle. Se on kuiten vain puolittainen totuus. Salkun sisällä kehityksen ero indeksoidun ytimen ja oman strategiani välillä oli hurjempi kuin koskaan. Korkeampi riskinen indeksoitu ydin tuotti tammikuussa -2,38%:n tappion, kun oma sijoitusstrategiani puski täysin vastakkaiseen suuntaan tuottaen +4,77%. Indeksoituun ytimeen nähden oma strategiani antoi siis 7,15 prosenttiyksikön ylituoton! Se on hurja luku minä tahansa kuukautena.

Strategiani on tuottanut salkun indeksoitua ydintä paremmin koko sen ajan mitä olen tuottoja blogiin raportoinut. Tekemäni jälkitestaus myös osoitti sen olevan laskukausina turvallisempi kuin markkinat. Vaikka yhden kuukauden päinvastaisen tuoton erolla ei tilastollisesti pysty vielä mitään varmentamaan on tämä kuiten jälleen yksi empiirinen todiste siitä, että strategia näyttää toimivan hyvin myös laskevien kurssien aikana.

Salkun rakenne on yhä sama kuin vuoden vaihteessa. Indeksoinnin purkamisen aloitan nyt helmikuussa ja uuteen strategiaan siirryn täysin maaliskuun loppupuolella. Tulen merkitsemään indeksoinnin purun ja uuden strategian mukaisen salkun valmistumisen Sijoitusten tuotto sivulla olevaan indeksoituun tuottograafiin.

Purkamisen tulen aloittamaan todennäköisimmin Kiina ETF:stä (iShares FTSE/Xinhua China 25 Index). Kiina ETF:n myyntinappi on syyhyttänyt minua jo jonkin aikaa. Nykyinen arvostustaso ei jätä paljoakaan varaa yllätyksille. Kiinan tulevaisuus näyttää toki hyvältä, mutta selviä ylilyöntejä on nähtävissä. En pitäisi mahdottomana, että ongelmat lähtisivät vyörymään kiinteistökuplan puhkeamisen muodossa. Kiinaan on rakennettu kokonaisia tyhjiä kaupunkeja.

Kaikkein levollisin mielin istun tällä hetkellä indeksoidusta ytimestä Venäjä (Market Vector Russia) ja Suomi (Seligson OMXH25) ETF:ien päällä. Näistä Venäjä ETF on selvästi maltillisimmin arvostettu enkä yllättyisi vaikka tämä ETF nousisi tänä vuonna vielä reippaasti.

Nyt tapahtunut kurssien nytkähdys alaspäin on minusta otollinen tilaisuus sijoittajalle hankkia osakkeita väliaikaisesta "alennusmyynnistä". Mitään syytä suurempaan paniikkiin ei oman arvioni mukaan ole. Oman salkun indeksoidun ytimen purkamisen ainakin aloitan vasta kurssien toivuttua. Mielummin myyn nouseviin kursseihin ja ostan laskeviin kuin päinvastoin. Uskoisin väliaikaisen alennusmyynnin päättyvän jo helmikuun aikana ja pääseväni siten purkamaan ydintä tämän kuun aikana.

Yhden yleisen sanonnan mukaan tammikuun kurssikehitys näyttää koko vuoden suunnan. Jos tähän sanontaan on uskominen tulee vuodesta 2011 lattea tai hieman tappiollinen. Henkilökohtaisesti uskon vuoden tuovan markkinoilla maltillisen tuoton. Ei niin hyvää kuin viime vuonna, mutta ei myöskään tappiota.

Hyvää alkanutta sijoitusvuotta!

Jos edellinen kuukausi oli sijoitusomaisuuden kehittymisen kannalta huonoin pitkään aikaan, niin nyt kehitys heilahti täysin ympäri. Viimeisen kuukauden aikana salkku pulskistui hurjat 6229,88€ eli 15,76%!

Perinteisesti kesä on pörssissä hiljaista aikaa eikä suuria muutoksia koeta. Tänä vuonna on tilanne ollut aivan toinen. Pörssi on tarjonnut koko rahan edestä "vauhtia ja vaarallisia tilanteita". Markkinavoimat ottavat nyt totisesti mittaa siitä oliko tämä lama tässä vai nähdäänkö vielä uusi pudotus kun elvyttäminen aikanaan loppuu. Selvää näkemystä ei ole, mikä näkyy pörssissä hermostuneisuutena voimakkaiden liikkeiden kautta. Itse suhtaudun tilanteeseen optimistisesti, mutta myös pessimistejä riittää yllin kyllin.

Viimeisen kuukauden aikana olen keskittynyt salkun satelliittisijoitusten kasaamiseen. Tämän vuoksi en ole tehnyt ytimeen uusia ostoja. Tällä hetkellä arvioin, että kustannustehokas satelliittistrategiani vaatii vähintään 10.000 euron panostuksen, joten niiden osuus tulee vielä kasvamaan. Satelliittien osuus salkusta siis kasvaa suuremmaksi kuin alunperin ajattelin, mutta ajan myötä se laskee, sillä teen yhä kuukausittaiset ostot ytimen muodostaviin ETF:iin. Kunhan saan ensin kasattua kaikki satelliitit kasaan. Olen valmis elämään hetkellisesti suuremman satelliittiosuuden kanssa.

Tekemäni db x-trackers MSCI USA TRN Index (XMUS) ostos Tukholman pörssistä on paljastunut virheeksi. Kyseisen ETF:n spreadit ovat valtavat ja vaihto lähes olematonta. Tulen likvidoimaan sijoituksen lähiaikoina.

Kassavirtaa tarjosi Seligsonin OMXH25 ETF, joka maksoi osinkoa 84 senttiä osakkeelta. Omalla omistusmäärällä tämä tarkoitti noin 200 euron tuloa ennen veroja. Nykyisellä 22,15 euron kurssilla osinkotuottoprosentiksi tulee 3,79%, mitä voi pitää kohtuu hyvänä.

Satelliittien paisuttaminen näkyy heti salkun allokaatiossa. Tämän johdosta kuukauden takaiseen Kiinan paino laski yhden prosenttiyksikön - Venäjän, USA:n ja Suomen kaksi prosenttiyksikköä. Mielenkiintoisesti Brasilian ja Euroopan osuudet säilyivät ennallaan suotuisan markkinakehityksen ansiosta.

Tässä kuussa paukahti myös vuodelle 2012 asettamani sijoitusomaisuuden tavoite rikki. Olen nyt noudattanut omaa suunnitelmaani kahden ja puolen vuoden ajan ja tällä hetkellä olen tavoiteaikataulusta saman verran edellä. Näyttääkin siltä, että saavutan taloudellisen riippumattomuuden huomattavasti nopeammin kuin olen suunnitellut. Alkuperäinen noin kahdenkymmenen vuoden suunnitelma voi hyvässä lykyssä lyhentyä niin, että saavutan tavoitteen jo noin kymmenen vuoden kuluttua. Ehkä jossain vaiheessa voisi olla tarpeellista päivittää suunnitelmaa?

Vaimon laskettuun aikaan on nyt alle kuukausi. Sen myötä elän elämässäni mielenkiintoisia aikoja. Kaikki tarvittavat hankinnat alkaa olla tehty, joten hyvässä lykyssä voisin kesän jälkeen kokeilla kasvattaa kuukausittaista säästösummaa.

Kaiken kaikkiaan erittäin hieno mennyt kuukausi. Tästä on hyvä jatkaa!

Yhteenveto
Salkun arvo kesäkuu 2010: 45 755,13€
Muutos edelliseen katsaukseen: 6 229,88€
Vuoden 2010 tavoite ylitetty 23 079€:lla.
Vuoden 2011 tavoite ylitetty 13 638€:lla.

Vuoden 2012 tavoite ylitetty 3 064€:lla.

Nyt se on tapahtunut! Ensimmäisen kerran blogin historian aikana joudun raportoimaan sijoitusvarallisuuden osalta miinusmerkkisen kehityksen kuukauden ajalta. Tämä luonnollisesti oli odotettavissa, sillä salkun kasvettua vaikuttavat omat ostoni yhä vähemmän salkun kehitykseen ja kokonaisuus on siten yhä enemmän markkinoiden armoilla.

Kuten tiedetään markkinat heiluvat ja sijoitusten arvot siinä sivussa. Ylös ja alas. Jollei vatsa kestä ajoittaisia miinusmerkkisiä muutoksia ovat osakkeet väärä arvopaperi sijoittajalle. Voinkin vannoa ettei tämänkertainen miinusmerkkinen katsaus jää viimeiseksi.

Kuukauden aikana sijoitusvarallisuuteni arvo laski 2287,40€ eli 5,47% edelliseen katsaukseen verrattuna. Tämä siitä huolimatta, että tein salkkuun hankintoja tavanomaista enemmän.

Nordnetin muuttuneesta hinnoittelusta johtuen hankin USA:n sijoittavaa ETF:ää tällä kertaa Ruotsista. Db x-trackers MSCI USA TRN Index (XMUS) on hyvin samankaltainen iShares Russell 3000 Index (IWV) kanssa. MSCI USA indeksin pohjana on Investable Market Index, joka koostuu noin 2500 osakkeesta ja kattaa siten 98% Yhdysvaltain markkinoista. Micro Cap indeksi kattaa loput noin 1,5% markkinoista. MSCI USA indeksi koostuu näistä kahdesta indeksistä. Siten se on siis hajautukseltaan samaa luokkaa Russell 3000 indeksin kanssa.

(MSCI USA indeksin rakenne)

Muutoin kokemukseni tämän tuotteen osalta ovat hieman ristiriitaiset. ETF:n swap pohjaisuus on sellainen asia joka hieman mietityttää. Lisäksi Ruotsissa näiden ETF:ien spreadit ovat huomattavasti suuremmat verrattuna USA:ssa noteerattaviin verrokkeihin. Spreadista koituu sijoittajalle ikävästi ylimääräistä kulua varsin huomaamatta. Myös Deutsche Bankin markkinatakaus mietityttää, sillä osto- ja myyntilaidat näyttävät olevan toisinaan pitkiäkin aikoja tyhjinä. En siten ole täysin vakuuttunut siitä pysyykö tämä ETF salkussani lopullisesti. Mielummin käyttäisin USA:ssa noteerattuja ETF:iä. XMUS:ia ostin reilulla 500 eurolla.

Vuoden vaihteessa kerroin, että aion tänä vuonna laajentaa sijoituksiani ottamalla satelliitit mukaan. Tulen siis noudattamaan ydin-satelliitti mallia, jossa ETF:ät muodostavat passiivisesti hallinnoidun salkun ytimen. Satelliiteilla voin ottaa markkinavoimista mittaa ilman, että pidemmän ajan suunnitelma vaarantuu. Muutoin avoimesta linjastani poiketen olen päättänyt etten tule satelliittieni hankintoja ja muutoksia raportoimaan. Joudutte tyytymään pelkkään kokonaistilanteeseen niiden osalta. Salkun satelliitit voivat olla suoria osakesijoituksia, raaka-aineita, johdannaisia, lähes mitä vain maan ja taivaan väliltä. Ensimmäisen satelliitin hankintaan kului noin 650 euroa.

Kolmas ostokseni oli Seligsonin OMXH25 ETF, jota lisäsin salkkuun 22 kappaletta vajaan 500 euron hintaan. Edellisestä OMXH25 ETF hankinnasta oli jo vierähtänyt luvattoman kauan ja Nordnetin tämän kuukauden tavallista edullisemmat kaupankäyntikulut (3 euroa) aiheuttivat sen, että kyseistä ETF:ää pystyi ostamaan hyvillä mielin.

Uudistin sijoitusten allokaation esitystapaa johtuen siitä, että ainakin toistaiseksi hankin maakohtaisia ETF:iä NYSE:n sijaan Tukholman pörssistä. Koska kyseessä on omistamieni USA:ssa noteerattavien ETF:ien kanssa päällekkäin menevät tuotteet on raportointimielessä helpompaa niputtaa ne yhteen. Näin sijoituksista saa järkevämmän kokonaiskäsityksen.

Kuukauden aikana tehdyistä ostoista ja markkinoiden heilumisesta johtuen ovat allokaatiot muuttuneet totuttua enemmän. Satelliitit on luonnollisesti tullut mukaan uutena ryhmänä. Brasilian osuus laski kaksi prosenttiyksikköä, samoin Venäjän. Euroopan osuus laski yhden prosenttiyksikön. Suomen ja Kiinan osuus nousi yhden prosenttiyksikön. USA:n osuus kasvoi jopa kaksi prosenttiyksikköä johtuen kuukauden aikana tehdystä ostosta, sekä siitä, että se on kehittyviin markkinoihin nähden vakaampi.

Meno on ollut markkinoilla totisesti hurjaa koko kuluvan kuukauden. Itse pääsin hyödyntämään toukokuun 6. päivänä sattunutta hetkellistä likviditeetin katoamista markkinoilta. Ilo jäi lopulta kuitenkin lyhytaikaiseksi pörssin peruuttaessa kaupat yksipuoleisella päätöksellä. Valvova elin SEC tutkii edelleen syitä tapauksen takana ja tänään niistä on tehty ensimmäinen julkinen raportti. Lopulliset syyt ovat vieläkin hämärän peitossa.

Lisäksi on nähty hurjia nousuja ja vielä hurjempia laskuja. Vaikka tällä hetkellä tilanne näyttääkin pessimistisemmältä kuin aikoihin olen itse luottavaisin mielin liikkeellä. Epävarmoina aikoina tehdään parhaimmat sijoitukset. Siksi en murehdi tapahtunutta laskua vaan iloitsen, että pääsen tekemään hyviä sijoituksia alennushinnoilla. Toistan itseäni, mutta pidän nykyistä tilannetta otollisena aloittaa pitkäjänteinen sijoittaminen. Kieltämättä tilanne ei ole yhtä hyvä kuin noin puolitoista vuotta sitten jolloin vallitseva pessimismi oli vieläkin kovempaa. Kaikesta huolimatta tilanne on edelleen sijoittajan silmin hyvä. Kun epävarmuus aikanaan hälvenee voi arvonnousu olla yllättävän reipasta ja nopeaa. Markkinoilta poisoleminen voi tulla kalliiksi.

Lopuksi jotain hieman erilaista. Siskopuoleni ottaa tällä hetkellä pieniä maistiaisia siitä millaista taloudellisesti riippumattoman elämä voi olla. Hän pakkasi poikaystävänsä kanssa reput ja lähti kiertämään Intiaa puoleksi vuodeksi. Reppureissaamisen lisäksi heidän on tarkoitus tehdä hyväntekeväisyyttä. Matkan he tekevät lähes minimibudjetilla - ei ne suuret tulot vaan pienet menot. He pitävät matkasta myös blogia. Kannattaa tutustua!

Yhteenveto
Salkun arvo toukokuu 2010: 39 525,25€
Muutos edelliseen katsaukseen: 2 287,40€
Vuoden 2010 tavoite ylitetty 16 849€:lla.
Vuoden 2011 tavoite ylitetty 7 408€:lla.

Indeksisijoittamisen puolestapuhujana olen iloinen, että Helsingin pörssi sai tänään aikamoisen läjän uusia indeksituotteita listalle. Nordea laski nimittäin liikkeelle 39 uutta indeksisertifikaattia - mikäli satuin laskemaan oikein. Tarjolla on mm. OMXH25, S&P500, Nasdaq 100 ja DAX indeksisertifikaatteja. Sertifikaatteja on tarjolla myös bear versiona, sekä kaksinkertaisella vivutuksella.

Se mikä tässä on positiivista on se, että saamme kotimaiseen pörssiimme ylipäänsä indeksituotteita lisää tarjolle. Tarjonta on aiemmin ollut varsin suppea. Näiden arvopapereiden hankintakustannukset muodostuvat myös pienemmiksi, kuin ulkomaisista pörsseistä ostettujen. Esimerkiksi Nordnetin mini -salkulla kustannukset ovat 4€ tai 0,15% kauppahinnasta.

Hienoa! Toivotan uudet indeksituotteet lämpimästi tervetulleeksi Helsingin pörssiin ja toivon, että niille löytyy myös kysyntää. Indeksisijoittaminen ei Suomessa saavuta suurta yleisöä niin kauan, kun tarjolla ei ole tarkoitukseen sopivia tuotteita. Minään yleisömenestyksenä ensimmäistä kauppapäivää ei kuitenkaan voi pitää, kuten alla olevasta kuvasta voi todeta. Uusilla tuotteilla ei tehty ensimmäisenä päivänä yhtäkään kauppaa.

(Nordean indeksisertifikaatit Helsingin pörssissä 10.3.2010)

Mielestäni uudet sertifikaatit ovat tervetullut lisä Helsingin pörssiin, mutta vielä mielummin olisin nähnyt uusia ETF:iä. Sinänsä on ymmärrettävää, että Nordea tuo markkinoille juuri sertifikaatteja, eikä ETF:iä, sillä sertifikaattien rakentaminen on huomattavasti edullisempaa. Seligsonin OMXH25 on edelleen ainut ETF kotimaisessa pörssissämme.

Mitä sertifikaatit oikein ovat? Sertifikaatit ovat strukturoitu sijoitustuote. Ne on siis rakennettu käyttäen johdannaisia. Tämän johdosta sertifikaatin pitäjä ei saa (bull sertifikaatti) tai joudu maksamaan (bear sertifikaatti) osinkoja. Niihin liittyy myös vastapuoliriski. Mikäli liikkeellelaskija tekee konkurssin, muuttuvat sertifikaatit arvottomiksi. Indeksisertifikaatit puolestaan seuraavat jotakin kohdeindeksiä nimensä mukaisesti. Sertifikaatti voi olla joko open-end tai closed-end tyyppinen. Closed-end sertifikaateissa on sertifikaatille määritetty erääntymispäivä, kun open-end sertifikaateissa erääntymispäivä on määrittelemätön. Nordean uudet indeksisertifikaatit näyttävät olevan closed-end tyyppiä ja erääntymispäivä 10.2.2015. Olen myös raapaissut sertifikaatteja pintapuoleisesti Johdatus ETF:iin sarjan toisessa osassa, jossa käsittelin ETC, ETN ja OEC tuotteita.

Sertifikaatit siis ovat hieman samanlaisia kuin ETF:ät, mutta eroavat niistä muutamalla oleellisella asialla. Molemmat noteerataan pörssissä ja niillä voi käydä kauppaa pörssin aukioloaikana. Tässä oleellisimmat asiat, jotka erottavat sertifikaatit ETF:stä:

• ETF:stä saa yleensä osinkoja, sertifikaatista ei.
• ETF:ssä ei ole vastapuoliriskiä, sertifikaatissa on.
• ETF rakentuu osakkeista, sertifikaatit osakkeiden päälle tehdyistä johdannaisista.

Sekä ETF:ät, että sertifikaatit ovat kuluiltaan pieniä. Katsotaan seuraavaksi minkälaisia uudet Nordean indeksisertifikaatit ovat tämän osalta:

(Nordean uusien indeksisertifikaattien hallinnointipalkkiot)

Vivuttamattomien indeksisertifikaattien hallinnointipalkkiot ovat 0,15% ja 0,3%. Kaksinkertaisesti vivutetun indeksisertifikaatin hallinnointipalkkio onkin sitten huomattavasti korkeampi: 0,6% tai 0,8%. Vivutettujen tuotteiden osalta tulee ymmärtää kuinka vipu toimii. Vivutetulle tuotteelle indeksin sahaaminen tekee varsin pahaa jälkeä. Tämän toimintamekanismin olen käynyt läpi aiemmassa kirjoituksessani.

Seligsonin OMXH25 ETF:lle ei Nordean indeksisertifikaatista ole kilpailijaksi. OMXH25 ETF:n TER luku on 0,17%. TER pitää sisällään hallinointipalkkion lisäksi myös muut kulut, jotka vuoden aikana veloitetaan rahaston arvosta. Nordean tuotteilla tämä on piilotettu. Kun TER lukuun lisätään kaupankäyntikulut saadaan aikaiseksi TKA luku, joka Seligsonin OMXH25 ETF:llä on 0,22%. Nordean tuotteiden kokonaiskustannukset eivät ole siis tiedossa. Tämän lisäksi OMXH25 ETF jakaa vuosittain osingon, kun samaa indeksiä seuraava indeksisertifikaatti taas ei. Näistä syistä johtuen ei ole mitään mieltä ostaa vastaavaa indeksisertifikaattia.

Sen sijaan monille muille alueille uudet indeksisertifikaatit ovat varteenotettava vaihtoehto. Sijoittajan tulee olla kuitenkin tietoinen siitä miten nämä varsin uudet tuotteet toimivat. Riippuen omasta tilanteesta niillä voi myös suojata omaa salkkua kustannustehokkaasti tai ottaa markkinanäkemystä nousun tai laskun puolesta.

Tarkempia lisätietoja uusista Nordean indeksisertifikaateista saa Nordean warranttisivulta.

Päivitys 11.3.2010
Nordea on saanut viimein sivuilleen esille yksinkertaiset esitteet uusista indeksisertifikaateista:

• Bull indeksisertifikaatit
• Bull X2 indeksisertifikaatit
• Bear indeksisertifikaatit
• Bear X2 indeksisertifikaatit

Yleisesite indeksisertifikaateista (pdf).

Edellisen kuukauden aika on sijoitusten kehityksen osalta ollut harvinaisen yllätyksetöntä. Tällaista kehitys pitkässä juoksussa keskimäärin juuri on, mutta koska takana on kaksi erittäin räväkkää sijoitusvuotta voi edellisen kuukauden ajanjaksoa luonnehtia sijoitusmielessä jopa tylsäksi.

Salkun pääoma kasvoi marraskuun katsaukseen nähden 1088,67€ tai prosenteilla mitaten 3,3%. Tästäkin summasta uutta lisättyä pääomaa on noin 800€ ja loput vajaat 300€ arvonnousua. Kuukauden ainut hankinta oli Seligsonin OMXH25 ETF, jota ostin lisää 41 kappaletta.

Portfolion allokaatioissa on tapahtunut kuukauden takaiseen joitakin muutoksia. Oston vuoksi OMXH25 on nyt ylipainossa hetkellisesti, mutta kehittyvien markkinoiden osalta Kiinaan sijoittavan iShares FTSE/Xinhua China 25 Index (FXI):n paino on tippunut arvonlaskun myötä.

Sijoitusvuosi 2009 alkaa nyt olemaan loppusuoralla enkä oleta loppuvuonna tulevan enää suuria heiluntoja markkinoilla. Perinteisesti joulun välipäivät ovat pörssissä hiljaisia. Tulen vuoden vaihteen tienoilla niputtamaan oman toteutuneen vuoden 2009 sijoitustoiminnan yhteen ja katsomaan miltä vuosi 2010 tulee näyttämään. Sen verran jo uskallan paljastaa, että seuraava vuosi tulee tuomaan kohdallani suuria muutoksia ja nämä muutokset tulevat näkymään niin sijoitustoiminnassa, kuin myös siinä mitä asioita blogissani käsittelen. Tiedossa on varmasti uudenlaista näkökantaa.

Sitä ennen haluan kuitenkin toivottaa kaikille lukijoilleni rauhallista joulua! Teitä on kuukausi kuukaudelta yhä suurempi joukko, joten nöyrin kiitokseni siitä, että jaksatte seurata taloudellista taivaltani.

Yhteenveto

Salkun arvo joulukuu 2009: 34 018,08€

Muutos edelliseen katsaukseen: 1 088,67€

Vuoden 2009 tavoite ylitetty 19 771,68€:lla!

Vuoden 2010 tavoite ylitetty 11 342,11€:lla!

Vuoden 2011 tavoite ylitetty 1 901,00€:lla!

Pelkästään arvopapereiden arvon seuraaminen ei anna kokonaiskuvaa siitä, kuinka salkku on kehittynyt. Omistamieni ETF:ien arvo on nyt noussut 12,14% hankintamenoineen. Mutta tämä ei ole koko totuus. Tällainen mittaustapa seuraa ainoastaan arvopapereiden hinnanmuutoksia ja jättää huomiotta kokonaan osingot. Tämän vuoksi olen tästä kuukausikatsauksesta eteenpäin ottanut käyttöön kaksi uutta tunnuslukua salkun mittausta helpottamaan. Ne ovat HPR ja vuosittainen HPR.

HPR eli Holding Period Rate kertoo salkun koko hallinnointiajan tuoton. Se siis ottaa huomioon myös saadut osingot. Tämä on siis salkun todellinen prosentuaalinen tuotto, jonka sijoitukset ovat tuottaneet salkun olemassaolon aikana. Tämän lisäksi olen laskenut salkun vuosittaisen HPR:n (annualized HPR), joka kertoo salkun todellisen vuosituoton. Vuosittaisella HPR:llä voi helposti verrata eri salkkujen tuottoja keskenään. Oman salkkuni vuosittainen HPR on tällä hetkellä noin 7% eli olen toistaiseksi varsin kaukana itselleni asettamasta 12% vuosituotosta. Viimeisen vajaan kahden vuoden tuotoksi 7% p.a.  kaikkien kulujen jälkeen on kuitenkin tyydyttävä, sillä väliin mahtuu pörssihistoriaan jäävä romahdus. Toisaalta myös tänä vuonna nähty nousu pohjilta on ollut erittäin voimakas.

Edelliseen katsaukseen nähden sijoitusten arvot polkivat lähes paikallaan. Salkun pääoma nousi edelliseen katsaukseen verrattuna 1091,36€:lla tai prosenteilla mitaten 3,43%:lla. Arvonnousua tästä on reilut pari sataa euroa ja loput uutta lisättyä pääomaa. Kuukauden ainut ostos oli Eurooppaan laajasti hajauttava Vanguard European ETF (VGK), jota ostin lisää 23 kappaletta 50,76$:n hintaan eli noin 800 eurolla. Tässä kuussa oli tavallista suurempien menojen vuoksi vähemmän laittaa rahaa kiinni sijoituksiin. Ensi kuussa on varaa kasvattaa sijoitettavia pääomia vielä vähemmän johtuen joulusta, uudesta vuodesta ja muista ajankohtaan liittyvistä asioista. Tämän johdosta tulen joulukuun oston tekemään mitä todennäköisimmin Seligsonin OMXH25 ETF:ään, jotta kulujen osuus jää mahdollisimman pieneksi. Mielenkiintoista oli kuitenkin huomata, että salkun arvo kohosi nyt jo yli vuodelle 2011 asettamani tavoitteen. Hienoa!

Portfolion allokaatio muuttui edelliseen katsaukseen nähden kehittyneiden markkinoiden suuntaan. Edellisessä katsauksessa kehittyvien markkinoiden osuus oli yhteensä n. 76%, kun nyt se on tippunut 72,46%:iin ja kehittyneiden markkinoiden osuus on noussut yhteensä 27,54%:iin. Vanguard European ETF:n osuus salkussa nousi ostosta selvästi, sillä sitä oli jo ennestään hyvin vähän muihin sijoituksiin nähden.

Blogi sai mukavasti uusia lukijoita Henri Elon vinkattua omassa kirjoituksessaan kiintoisina ja hyödyllisinä pitämistään blogeista. Suuret kiitokset Henrille tästä ja toivon, että uudet lukijat pysyvät mukana jatkossakin!

Yhteenveto

Salkun arvo marraskuu 2009: 32 929,41€
Muutos edelliseen katsaukseen: 1 091,36€
Vuoden 2009 tavoite ylitetty 18 683,01€:lla!
Vuoden 2010 tavoite ylitetty 10 253,44€:lla!

Vuoden 2011 tavoite ylitetty 812,33€:lla!

Hurraa! Kaiken tämän finanssikriisin keskellä on salkkuni viimein nostanut päänsä veden pinnan päälle. Blogin olemassaolon aikana minulla on nyt kunnia ensimmäistä kertaa antaa kuukausiraportti, jonka loppurivillä seisoo positiivinen tuottolukema. Salkun ollessa pahimmillaan noin -40% tappiolla on nyt viimein noustu vajaan 4%:n kokonaistuottoon. Suoraan sanottuna en olisi ikinä uskonut tuotolle pääsyn tapahtuvan näin nopeasti - niin rajusti salkku oli tappiolla vielä vajaa vuosi sitten. Riskipitoiset sijoitukseni kehittyville markkinoille ovat nyt näyttäneet kummatkin puolensa - finanssikriisin puhjetessa rajun tippumisen, sekä nyt viime aikoina uskomattoman nousun pohjilta. Passiivisen sijoittajan tapa sijoittaa kuukausittain välittämättä markkinatilanteesta palkitaan viimein. Nyt olen päässyt hyötymään ostoista, joita tein kriisin ollessa pahimmillaan.

Sijoituksistani ovat tappiolla enää ainoastaan Brasiliaan (EWZ) ja Venäjälle (RSX) sijoittavat ETF:t. Aloittaessani rakentamaan tätä taloudelliseen riippumattomuuteen tähtäävää salkkua vuonna 2008 nämä olivat ensimmäiset sijoitukseni. Ensimmäiset ostokset tuli siis tehtyä ennen finanssikriisin puhkeamista, jonka johdosta nämä ovat vielä tappiolla. Molempia olen toki ostanut myös myöhemmin lisää ja näin keskihinta on ensimmäisestä ostosta laskenut.

Kuukauden ainut ostoni oli Seligsonin OMXH25 ETF, jota ostin 28 kappaletta lisää. Euromääräisesti suurempiin ostoihin ei tässä kuussa ollut varaa, sillä käynti Azoreilla, sekä muut kesän aktiviteetit rokottivat vielä tavanomaista enemmän lompakkoa. Tunnetusti kesälomalla kuluu rahaa enemmän kuin töissä ollessa ja tänä vuonna päädyin lisäksi vaihtamaan lomarahat pidemmäksi lomaksi. Taloudelliseen riippumattomuuteen pyrkivä arvostaa vapaata, tietenkin.

Edelliseen katsaukseen verrattuna salkun pääoma kasvoi 2021,32€ eli 9,12%. Salkun arvo on nyt 24181,02€. Tavoitteeni pääomaksi tälle vuodelle oli 14246,40€, jonka olen nyt pystynyt ylittämään huimasti. Itse asiassa tässä kuussa ylittyi jopa vuodelle 2010 asetettu pääomatavoite! Tavoite vuodelle 2010 on 22675,97€. Tulisiko minun kiristää alkuperäistä suunnitelmaani, sillä näyttää, että tätä tahtia taloudellinen riippumattomuus toteutuu huomattavasti alkuperäistä suunnitelmaani aiemmin? Tämä on kaikki tulosta siitä, että olen pystynyt sijoittamaan kuukausittain paljon suunniteltua enemmän.

(Vuosittaiset pääomatavoitteet)

Eivätkä positiiviset asiat lopu edes tähän. Seuraavan kuukauden palkassa pitäisi minulle tulla maksuun bonukset ja nopeasti laskeskelin, että seuraavasta palkasta voisi jäädä noin 2000€ sijoitettavaksi. Selvästikin olen siis edellä suunnitelmaani. Toisaalta kaikki asiat eivät aina mene kuten elämässä suunnittelee, joten liian kireääkään suunnitelmaa en halua. Yksi iso kulu tulevaisuudessa kuitenkin vielä tulee, oma lapsi.

Näiden lisäksi kuukauden aikana tapahtui vielä yksi pieni talouteen positiivisesti vaikuttava seikka. Kuten olen aiemmin kertonut, avovaimoni kanssa pitämästämme kiinteistöstä saamme jo nyt vuokratuloja kahdelta eri henkilöltä (emme vuokraa asuintilaa). Kiinteistössä on edelleen muutama hukkaneliö eräässä rakennuksessa, joille meillä ei ole käyttöä ja sain näitä neliöitä vuokrattua eteenpäin. Kuukausittainen vuokra ei ole suuri, mutta jokainen lantti on kuitenkin ns. kotiin päin. Nopeasti laskien kiinteistö, jossa asumme tuottaa meille nyt vuokrien muodossa niin, että kuukausittain meidän omista varoista asuntolainan lyhennykseen kuluu vain muutama satanen.


Salkun allokaatiossa näkyy nyt väliaikaisesti OMXH25:n ylipainottaminen sijoitussuunnitelmassa olevan 10%:n painoarvon sijaan. Tämä korjaantuu seuraavan kuukauden aikana, koska kykenen tekemään isomman ostoksen. Koska tässä kuussa oli sijoitettavissa vain noin 500 euroa päädyin ostamaan kotimaan pörssistä OMXH25 ETF:ää. Näin hankintakustannukset jäivät 4€:n kuluilla alle yhden prosentin.

Yhteenveto
Salkun arvo elokuu 2009: 24 181,02€
Muutos edelliseen katsaukseen: 2 021,32€
Vuoden 2009 tavoite ylitetty 9 934,62€:lla!
Vuoden 2010 tavoite ylitetty 1 505,05€:lla!

PS: Haluatko säästää seuraavan kuukauden aikana 1000 euroa? Ota osaa Tarkka markka -blogin haasteeseen.

Kuukausi on jälleen vierähtänyt edellisestä katsauksesta. S&P 500 -indeksi teki juuri suurimman viikkonousun sitten viime maaliskuun. Niinpä sijoitukset kehittyivät kohtuullisesti edellisen kuukauden ajan. Edelliseen katsaukseen verrattuna salkun pääoma nousi 1 243,07€ tai 5,94%.

Osinkoja maksoivat kuukauden aikana kolme eri ETF:ää. Kesäkuun lopussa Kiinaan sijoittava ETF (tikkeri FXI) maksoi osinkoa 0,3263$ osuudelta, sekä Brasiliaan sijoittava ETF (tikkeri EWZ) 0,4149$ osuudelta. Heinäkuun kymmenes päivä tuli vielä osingot USA:n sijoittavasta iShares Russell 3000 Index ETF:stä 0,283$ osuudelta. Verojen jälkeen ja euroiksi muunnettuina osinkoja tuli kuukauden aikana yhteensä siis noin sata euroa.

Kuukauden ainut ostos oli Venäjälle sijoittava Market Vectors Russia ETF (RSX), jota hankin lisää 38 kappaletta eli hieman vajaalla 600 eurolla.

Sijoitussuunnitelman mukaisesti kehittyvät markkinat muodostavat noin kolme neljäsosaa salkusta tällä hetkellä. Venäjän osuus nousi hieman tehdyn oston myötä. Portfolio on vielä keskeneräinen ja tulen sitä täydentämään Eurooppaan sijoittavalla ETF:llä ja korkotuotteilla. Eurooppaan sijoittavista ETF:stä valinta osuu mitä todennäköisimmin Vanguard European Stock ETF:ään (tikkeri VGK). Sen kustannukset ovat ainoastaan 0,18% ja se sijoittaa hyvin hajauttavasti 513 eri osakkeeseen. ETF sijoittaa myös suomeen noin 2% painolla, joten se menee aavistuksen päällekkäin Seligsonin OMXH 25 ETF:n kanssa.

OMXH25 ETF:n sisältö tulee muuttumaan. M-Real tippuu OMXH25 -indeksistä pois ja sen tilalle tulee Talvivaaran kaivosyhtiö. Muutos tapahtuu maanantaina kolmas elokuuta. Näin myös Seligsonin hallinnoiman ETF:n tulee muuttua, jotta se seuraisi kyseistä indeksiä.

Yhteenveto
Salkun arvo heinäkuu 2009: 22 159,70€
Muutos edelliseen katsaukseen: 1 243,07€
Vuoden 2009 tavoite ylitetty 7 913,30€:lla!

Edelliseen katsaukseen nähden salkku ei kehittynyt oikeastaan mihinkään. Itse asiassa toukokuun katsaukseen nähden kurssit päätyivät jopa hieman alemmaksi ja ainut syy, miksi salkun pääoma kasvoi oli kuukausittainen osto. Seligsonin OMXH25 ETF oli päässyt valahtamaan sen verran reilusti alle 10%:n painon, että ostin sitä lisää reilulla 600 eurolla palauttaen sijoitussuunnitelmani mukaiseen painoon. Kesälomamatkani Azoreille lähenee, minkä vuoksi ostosumma oli hieman pienempi kuin aikaisempina kuukausina. Säästän käteistä matkaa varten. Sama on edessä myös heinäkuun osalta, sillä ainakin hotelli tulee maksettua Visalla paikan päällä, joten tulevia menoja on hyvä tasata pienentämällä väliaikaisesti ostoja. Pyrin silti pitämään kuukausittaiset ostot vähintään 500 eurossa, joka on alkuperäinen tavoitteeni. Yläpuolella näkyvässä taulukossa olevat ostosummat pitävät muuten sisällään hankintakustannukset. En ole tätä tainnut aiemmin kertoa.

Kuukauden aikana irtosi Seligsonin OMXH25 ETF:stä osinko. Sitä maksettiin 0,79 euroa per osuus. Nykyisellä 16,00 euron kurssilla se tarkoittaa 4,9%:n osinkotuottoa, mikä on erittäin hyvä.

Koska kursseissa ei tapahtunut kuukauden takaiseen suurempia muutoksia on myös salkun allokaatio lähes ennallaan. Perinteisesti kesä-aika on pörsseissä hiljaista ja vaihdot ohuita. Mielenkiintoista nähdä tuleeko seuraavasta kuukauden ajasta yhtä tasapaksu. Salkun pääoma kasvoi edelliseen katsaukseen nähden 499,52€ tai prosentteina 2,45%.

Yhteenveto
Salkun arvo kesäkuu 2009: 20 916,63€
Muutos edelliseen katsaukseen: 499,52€
Vuoden 2009 tavoite ylitetty 6 670,23€:lla!

Seligson on vertaillut viimeisimmässä videoblogissaan ETF:ää ja indeksirahastoa keskenään. Vertailussa on käytetty Seligsonin Suomi -indeksirahastoa ja OMXH25 ETF:ää, joka on myös Seligsonin tuote.

Seligson on tehnyt laskelmat sen pohjalta, että kerralla sijoitettaisiin kymmenen tuhatta euroa. Siten laskelmat ja niiden tulokset eroavat normaalin kuukausisäästäjän osalta. Lopputuloksena ero näiden kahden tuotteen tuoton välillä kertasijoituksena ei ole kovinkaan iso. Käytettyjen kulujen perusteella indeksirahasto tuottaisi sijoittajalle noin 200 euroa enemmän kymmenen vuoden aikana. Kannattaa huomata, että Suomi -indeksirahaston sisältö on eri kuin OMXH25 ETF:n.

Omistan itse OMXH25 ETF:ää.

Käytettyyn taustamateriaaliin voi tutustua tarkemmin tästä linkistä.

Huhtikuun kuukausikatsauksessa hehkutin hurjaa nousua salkussa. Samaa voi sanoa myös edellisen kuukauden ajan tuloksesta. Pörssikurssit jatkoivat edelleen jyrkkää nousuaan. Passiivinen indeksisijoittaja pääsee tässä kohti hyötymään noususta. Monet aktiiviset sijoittajat kevensivät salkkujaan jo kuukausi sitten, sillä pitivät tapahtunutta nousua liian nopeana. Mutta kuinkas kävikään. Nousu on jatkunut aina vain ja nyt mediakin jo puhuu yleisesti, että kurssipohjat olisi nähty maaliskuussa. Passiivinen indeksisijoittaja tunnustaa itselleen ettei kykene ajoittamaan ostoja ja myyntejä, eikä siksi edes yritä tehdä sitä. Lukuisat akateemiset tutkimukset ovat antaneet saman tuloksen: markkinoiden ajoittaminen on mahdotonta. Tekemällä ostoja tasaisin väliajoin ei tarvitse välittää markkinasentimentistä ja pääsee parempaan tulokseen. Tutkimukset osoittavat, että markkinoita ajoittavat sijoittavat tekevät huomattavasti heikompaa tulosta kuin ne, jotka eivät pyri ajoittamaan.

Edellisessä katsauksessa oli Kiina ETF:äni (iShares FTSE/Xinhua China 25 Index, tikkeri FXI) noussut plussalle. Nyt tämä ETF sai seurakseen kotimaisen OMXH 25 ETF:n, joka nousi kertaheitolla edellisen kuukauden 2%:n miinukselta 19% plussalle. Kiina ETF jatkoi nousuaan ja on nyt vajaat 19% voitolla. Kaksi viidestä ETF:stä on nyt voitollisia ja salkun kokonaistuotto enää ainoastaan 5% tappiolla. Edelliseen katsaukseen on salkun arvo noussut 3 335,61€ eli enemmän kuin edellisellä kerralla. Prosentteina nousua kertyi 19,53% kuukaudessa. Sijoitusten arvo on nyt 20 417,11€.

Kuukausittainen osto osui tällä kertaa Venäjä ETF:ään (Market Vectors Russia, tikkeri RSX). Venäjän RTS indeksi on noussut pohjiltaan noin 500 pisteestä jo huisat 100%:ia yli 1000 pisteen. Jos Venäjän pörssilasku oli nopea, niin niin on ollut myös nousu. Venäjä ETF:ää tarttui salkkuun noin tuhannella eurolla 65 kappaletta.

(Venäjän RTS indeksi on noussut pohjilta jo noin 100%)

Salkun allokaatio paljastaa, että Brasilian ETF:n (iShares MSCI Brazil Index, tikkeri EWZ) kovemman nousun ansiosta se nousi salkun painavimmaksi markkina-alueeksi tiputtaen Kiinan toiseksi painavimmaksi. Kaiken kaikkiaan salkku on valitun strategian mukaisesti erittäin riskipitoinen. Tällä haen parempaa keskituottoa pitkällä aikavälillä. Siten kehittyvät markkinat muodostavat noin kolme neljäsosaa salkusta. Valitsemani kehittyvät markkinat koostuvat Intiaa lukuunottamatta BRIC valtioista. Tulen lisäämään salkkuun myöhemmin yhden laajasti hajautetun eurooppaan sijoittavan ETF:n, sekä kasvattamaan USA ETF:än (iShares Russell 3000 Index, tikkeri IWV) osuutta salkussa. Lisään myös salkkuuni myöhemmin vähintään yhden korkotuotteen. Näiden muutosten jälkeen salkun perusrakenne on valmis ja aikaa myöten tiputan kehittyvien markkinoiden osuutta pienemmäksi samalla kasvattaen USA:n, euroopan ja korkojen osuutta. Samalla riski pienenee. Suomen osuuden tulen pitämään nykyisessä 10%:ssa.

Yhteenveto
Salkun arvo toukokuu 2009: 20 417,11€
Muutos edelliseen katsaukseen: 3 335,61€
Vuoden 2009 tavoite ylitetty 6 170,71€:lla!

PS: Seligson ehdottaa OMXH 25 ETF:n osingoksi 0,79 euroa osuudelta. Täsmäytyspäivä on 29.5. eli vielä ehtii ;)

Edellinen kuukausi on ollut erittäin mielenkiintoinen. Osakkeet ympäri maailman nousivat lähestulkoon kuusi viikkoa putkeen, mikä näkyy huimana parannuksena salkussa. Kuukauden ainut ostos oli FXI (Kiinaan sijoittava ETF), jota tuli salkkuun lisää 45 kappaletta. FXI on toistaiseksi myös ainut sijoitus, joka on kirinyt plussalle finanssikriisin keskellä. Seligsonin OMXH25 ETF seuraa kannoilla ollen enää ainoastaan 2,31% miinuksella. Vaikka osakkeita onkin miellyttävämpää ostella nouseviin kursseihin, toivon ettei vielä pysyvää nousua ole aloitettu. Tämä siksi, että ostelisin mielelläni nykyiseltä ja alemmilta tasoilta lisää - onhan sijoitustavoitteeseeni pitkä matka.

Salkun allokaatiosta näkyy kuinka Kiina on noussut painavimmaksi markkina-alueeksi.

Sijoitusten arvo on nyt 17 081,50€. Tässä on nousua viime kuukauden katsaukseen huimat 24,12% tai 3 319,18€. Positiivista on myös se, että olen jo muutaman edellisen kuukauden ajan pystynyt tekemään kuukausittaisia ostoja noin tuhannella eurolla, 500 euron tavoitteeni sijaan. Tavoitteeni tälle vuodelle on ollut 14 246,40€ pääoma, jonka olen jo nyt pystynyt ylittämään 2 835,10€:lla! Vuoden tavoite täyttyi pian edellisen kuukausikatsauksen jälkeen. Tulisiko tämän vuoden tavoitteeksi jo ottaa ensi vuoden tavoite? 22 675,95€ voisi olla saavutettavissa jos kykenen jatkamaan tuhannen euron ostoilla kuukausittain. Toisaalta tämä säästötahti vetää arkikulutuksen jo todella tiukalle ja kun kesällä on tiedossa lomamatka Azoreille voi kyseinen tavoite olla liian kova.

Taloudelliseen riippumattomuuteen tähtäävä säästämiseni ja sen tavoitteet on laadittu 500 euron kuukausittaiselle panostukselle siten, että sijoituksille saa 12% vuotuisen koron. Tämä tarkoittaisi vuoden 2028 lopussa noin 550 000€ pääomaa. Nyt olen enemmän kuin paremmin pysynyt tavoitteissani. Tästä on hyvä jatkaa!

Yhteenveto
Salkun arvo huhtikuu 2009: 17 081,50€
Muutos edelliseen katsaukseen: 3 319,18€
Vuoden 2009 tavoite ylitetty 2 835,10€:lla!

On kuukausikatsauksen aika. Edellisen kerran salkkuun kurkistettiin helmikuun lopussa. Maaliskuussa 2009 (21.3.2009) salkkuni arvo oli 13762,32€. Tässä on nousua helmikuun katsaukseen 1468,16€ eli 11,94%. Viimeksi kerroin että tulen kasvattamaan IWV:n (iShares Russell 3000 Index ETF) osuutta salkussa ja sitä tulikin nyt salkkuun lisää 30 kappaletta. Tämä on ainut muutos salkun sisältöön edelliseen katsaukseen verrattuna. Vuoden 2009 tavoite on 14246,40€. Tästä ei puutu enää kuin 484,06€.

Hajautuksesta näemme kuinka kehittyneiden markkinoiden osuus kasvoi hieman. Kehittyvät markkinat ovat edelleen ylipainolla noin 68% painolla. OMXH25 indeksi on tavoitepainollaan 10%:ssa, jossa se tullaan pitämään myös tulevaisuudessa.

Yhteenveto
Salkun arvo maaliskuu 2009: 13 762,34€
Muutos edelliseen katsaukseen: 1 468,16€
Vuoden 2009 tavoitteesta puuttuu: 484,06€

Pitkäjänteinen sijoittaja haluaa pitää kulunsa kurissa. Pitkässä juoksussa pienetkin säästöt aiheuttavat tuotossa isoja eroja johtuen korkoa korolle ilmiöstä.

Otin vertailuun suomeen sijoittavan aktiivisen rahaston ja kustannustehokkaan OMXH 25 ETF:n. Rahaston merkintäpalkkio on 1%, hallinnointipalkkio 2% ja lunastuspalkkio 0,5%. Seligsonin OMXH 25 ETF:n kokonaiskulut (TKA) on 0,23%. ETF:t ostetaan pörssistä joten laskin ETF:n "merkintäpalkkion" hinnaksi 12 ostoa á 4€ (Nordnetin mini-palvelun hintataso) vuosittain, jolla kustannukseksi tulee 0,8%. Vuotuisena tuottona käytin 12%:ia ja pääoman lisäyksenä 6000 euroa (500€/kk).

Rahastosäästäjälle kertyy 20 vuoden säästämisen tuloksena pääomaa 374 235€ eli voittoa tulee 254 235€. Tuottoprosentiksi muodostuu mukavat 211,86%. Lunastuskulut tässä vaiheessa on 1 271€. Lunastuskulujen jälkeen voitoksi tulee 252 964€ ja tuottoprosentiksi 210,80%.

ETF säästäjälle 20 vuoden säästämisen tuloksena pääomaa on 466 738€ eli voittoa tulee 346 738€. Tuottoprosentiksi muodostuu 288,95%. Nordnetin mini-palvelulla myyntikulut 0,15% tarkoittavat tässä vaiheessa 520 euroa, jota voidaan pitää ETF:n "lunastuspalkkiona". Kaikkien kulujen jälkeen voitoksi tulee 346 218€ ja tuottoprosentiksi 288,51%.

Nyt pääsemme varsinaiseen vertailuun. Rahaston merkintäpalkkio on ainoastaan 0,20 prosenttiyksikköä korkeampi, mutta hallinnointipalkkio 1,77 prosenttiyksikköä isompi. Tämänlaiset luvut ja niiden erot kuulostavat todella pieniltä pankin tiskillä rahastosopimusta allekirjoitettaessa. Puhumattakaan siitä että takuuvarmasti pankkineuvoja ei ota kustannustehokkaampia ETF:iä keskustelussa esille. Prosentti sinne toinen tänne - ei kait sillä ole isommin väliä? Tässä tapauksessa sillä on 93 254 euron ero! Kulujen jälkeen ETF tuottaa 36,86% paremmin. Mitä pidempi aika sitä enemmän ETF vivuttaa korkoa korolle ilmiön ansiosta eroa rahastoon.

Osa rahastoista suoranaisesti ryöstävät asiakkaitaan heidän edes ymmärtämättä sitä. Pahimpia ovat niin sanotut rahastojen rahastot eli rahastot jotka pitävät sisällään toisia rahastoja. Asiakkaalle näiden rahastojen kustannuksista yleensä kerrotaan kyseisen rahaston hallinnointi,- merkintä- jne palkkiot ja jätetään kertomatta sen pitämien muiden rahastojen kustannukset. Näin todelliset kulut saadaan asiakkaalta piiloon ja pidettyä huoli siitä että asiakas maksaa todella suolaisesti pankille palkkioita. Luonnollisesti on selvää että raskaan kulurakenteensa johdosta tällaiset rahastojen rahastot tuottavat kehnosti.

Helmikuussa 2009 (21.2.2009) salkkuni arvo oli 12294,18€. Tässä on nousua vuoden 2008 päätökseen 1016,26€. Tulen raportoimaan salkustani kuukausittain. Koska tämä on ensimmäinen kuukausikatsaus vertaan salkun arvoa vuoden 2008 päätökseen. Tästä eteenpäin verrokkina toimii edellisen kuukauden tulos. Seuraavan kerran salkkuun kurkistetaan maaliskuun lopussa. Osinkoja tämän vuoden aikana on ropissut verojen jälkeen 220,79€, jotka on sijoitettu eteenpäin.

Pysyäkseni tavoitteessa (n. 550 tuhatta euroa vuonna 2028) tulisi salkun arvo olla vuoden 2009 päättyessä 14246,40€. Tavoitteeseen pääsemiseksi tulee salkun arvon nousta vielä 1952,22€. Koska säästän salkkuuni vähintään 500 euroa kuukaudessa voidaan jo tässä vaiheessa vuotta sanoa että tavoitteeseen tullaan mitä todennäköisimmin pääsemään, elleivät markkinat tee toista voimakasta sukellusta.

Kaikki salkussa olevat arvopaperit ovat miinuksella, osa enemmän osa vähemmän, mikä nykyisessä tilanteessa ei ole mitenkään ihmeellistä. Ostoja jatketaan edelleen, kuten passiiviseen sijoittamiseen kuuluu, ja tuoton hedelmät näkyvät uuden nousukauden alettua. Ensin tulee sitkeästi sinnitellä nykyinen matalasuhdanne. Ilon aihe on se, että nyt salkkuun saa tavaraa todellisin alennus hinnoin. Mitä pidempään matalasuhdanne kestää, sitä enemmän siitä pääsee nauttimaan nousun alkaessa kun salkku on turvotettu täyteen halvalla ostettuja papereita.

Salkun hajautuksesta näemme, että se on erittäin riskipitoinen. Kehittyvien markkinoiden osuus salkusta on 71,3%. Kotimaamme Suomen osuus salkusta on 11,7% ja tarkoitus onkin pitää sen osuus noin kymmenessä prosentissa. Seuraavaksi tulen kasvattamaan IWV:n (iShares Russell 3000 Index) osuutta salkussa eli tulen kasvattamaan kehittyneiden markkinoiden painoarvoa. Kehittyvät markkinat tulevat silti olemaan edelleen salkussa ylipainolla, koska sijoitushorisontti on pitkä. Tavoitteeseen on vielä 20 vuoden matka kuljettavana.

Yhteenveto
Salkun arvo helmikuu 2009: 12 294,18€
Muutos edelliseen katsaukseen (vuoden 2008 päätös): 1 016,26€
Vuoden 2009 tavoitteesta puuttuu: 1 952,22€

Suomalaiset osakkeet olivat viimeksi vuonna 1992 näin halpoja suhteessa yritysten kirjanpitoarvoihin. Osakkeista saa nyt 7,5 prosentin osinkotuoton. Nyt voi olla hyvä aika ostaa, jos salkku kestää voimakkaita lyhyen aikavälin heilahteluja, Angervuo sanoo.

Lisäisin tähän että nyt on loistava tilaisuus ostella pitkällä tähtäimellä. Pitkän aikavälin sijoittajaa ei lyhyen aikavälin heilahtelut paljoa kiinnosta.

Eilisen diaesityksen innoittamana kaivelin muutaman graafin esille havainnollistaakseni kuinka rajusti osakemarkkinat heiluvat. Suomalaisissa osakkeissa sijoitettu pääoma on ilman osinkoja kaksinkertaistunut keskimäärin seitsemän vuoden välein. Jos otamme osingot mukaan pääoma on kaksinkertaistunut noin viiden vuoden välein. Kehitys ei ole tasaista, vaan aika ajoin kurssit romahtavat. Alla olevaan logaritmiasteikolla esitettyyn graafiin sisältyy kolme yli 50%:n kurssiromahdusta. Huomattavaa on, että kurssien noustua kauaksi pitkän aikavälin suunnan yläpuolelle ne tipahtavat trendin alapuolelle lyhyessä ajassa.

Yhdysvaltojen Dow Jones indeksi yli 100 vuoden ajalta samanlaisella logaritmiasteikolla esitettynä antaa myös hyvän kuvan markkinoiden heilunnasta.

On tärkeää ymmärtää, että ilman osakemarkkinoiden rajuakin heiluntaa emme saisi yhtä hyvää tuottoa. Tuotto ja riski ovat toisiinsa sidottu. Osakemarkkinoihin liittyy aina epävarmuutta, sillä kukaan ei osaa ennustaa tulevaisuutta. Epävarmuus hermostuttaa sijoittajia ja sitä myötä myös kursseja. Pitkän aikavälin sijoittajan ei tarvitse kurssilaskuista hermostua. Niitä osuu matkan varrelle useita. Ja kuten aiemmasta laskuharjoituksesta opimme laskukautena ostetuista osakkeista pääsee nauttimaan tuplaten uuden nousun alkaessa.

Salkussa on samat ETF:t kuin vuoden 2008 lopulla. Tulen salkun kehityksestä kirjoittamaan kuukausittain. Sen tiheämpi tahti ei ole tarpeen, sillä ostojakin tulee yleensä vain yksi per kuukausi. Katsotaan tarkemmin mitä papereita salkku on syönyt.

Salkusta löytyy kolmen eri liikkeellelaskijan ETF:iä. iShares ETF:t ovat Barclays Global Investorsin liikkelle laskemia, Market Vectors ETF:t Van Eck Globalin ja harvinaisesti Seligson toimii omalla nimellään.


iShares MSCI Brazil Index (EWZ)

The investment seeks to provide investment results that correspond generally to the price and yield performance of publicly traded securities in the Brazilian market, as measured by the MSCI Brazil index. The fund normally invests at least 95% of assets in the securities of its underlying index and in ADRs based on the securities in its underlying index. It uses a representative sampling strategy to try to track the index. The index consists of stocks traded primarily on the Bolsa de Valores de So Paulo. It is nondiversified.

ETF siis sijoittaa Brasiliaan ja seuraa MSCI Brazil indeksiä. Kun verrataan tätä ETF:ää Sao Paolo Bovespa indeksiin niin huomataan että se eroaa siitä jonkun verran.
EWZ:n hallinnointikulu on 0,63%. EWZ:n vaihto on vilkasta ja spreadi pieni, yleensä sentin luokkaa. EWZ on varsin energiapainotteinen, suurimmat omistukset ovat Petrobras (energiayhtiö - 25,38%) sekä Vale (kaivosyhtiö - 10,14%). EWZ pitää sisällään 69 eri arvopaperia.

iShares Russell 3000 Index (IWV)

The investment seeks investment results that correspond generally to the price and yield performance of the Russell 3000 index. The fund invests at least 90% of assets in the securities of the underlying index. It uses a replication strategy in order to track the Russell 3000 index, which measures the performance of the broad U.S. equity market. The fund invests in the largest capitalization-weighted public companies domiciled in the U.S. and its territories.

IWV sijoittaa USA:an ja seuraa Russell 3000 indeksiä, johon lukeutuu 3000 USA:n suurinta yritystä. Se on siis erittäin hyvin hajautettu. Hallinnointikulutkin on pienet 0,21%. Kun verrataan IWV:tä indeksiinsä (kuvassa sininen ^RUA) sekä paremmin tunnettuun S&P500 indeksiin (kuvassa vihreä ^GSPC) huomataan että se seuraa indeksiään erittäin hyvin ja on antanut paremmat tuotot S&P 500:n verrattuna. Koska IWV on laajemmin hajautettu voidaan sanoa että tuotto on tullut myös pienemmällä riskillä.


Market Vectors Russia ETF Trust (RSX)

The investment seeks to track the price and yield performance, before fees and expenses, of the DAXglobal Russia+ index. The fund will invest at least 80% of assets in stocks and Depositary Receipts of publicly traded companies domiciled in Russia. It will invest at least 95% of assets in securities that comprise the index. The index includes approximately 30 securities. The fund is nondiversified.

Tämä ETF sijoittaa siis Venäjälle noin kolmeenkymmeneen eri arvopaperiin ja seuraa DAXglobal Russia+ indeksiä. Passiivisena sijoittajana Venäjän kanssa ongelma on se ettei kunnolla hajautettua ETF:ää ole olemassa.

RSX:n hallinnointipalkkio on 0,69%. Myös sen vaihto on vilkasta ja spreadi pieni.


iShares FTSE/Xinhua China 25 Index (FXI)

The investment seeks investment results that correspond generally to the price and yield performance, before fees and expenses, of the FTSE/Xinhua China 25 index. The fund generally invests at least 90% of assets in securities of the Underlying index and in depositary receipts representing securities of the Underlying index. The Underlying index consists of 25 of the largest and most liquid Chinese companies. It may invest the remainder of assets in securities not included in its Underlying index but which BGFA believes will help the fund track the Underlying index. The fund is nondiversified.

FXI sijoittaa Kiinan markkinoille ja seuraa FTSE/Xinhua 25 indeksiä, johon lukeutuu 25 suurinta ja vaihdetuinta kiinalaista yhtiötä. FXI:n hallinnointikulu on 0,74%. ETF:n suurimmat omistukset ovat China Mobile (telekommunikaatio - 9,08%) ja China Life Insurance (rahoitus - 8,33%). Verratessa Kiinan CSI 300 Indeksiin huomataan että korrelaatio on heikko.
Tässäkin näkyy hyvin että hajautus voisi olla parempi. FXI:n vaihto on myös vilkasta ja spreadi pieni.


Seligson OMXH25 Index (SLG OMXH25)

OMXH 25-indeksiosuusrahaston sijoitustoiminnan tavoitteena on seurata OMX Helsinki 25 –osakeindeksin tuottoa, sekä siten tarjota yksinkertaisella ja kustannustehokkaalla tavalla mahdollisuus sijoittaa hajautettuun osakesalkkuun, joka edustaa vaihdetuimpien osakkeiden kurssikehitystä Helsingin pörssissä.

Tämä ETF sijoittaa kotimaamme Suomen pörssiin. ETF:n suurimmat sijoitukset ovat Fortum (teollisuus - 9,64%), Sampo (rahoitus - 9,64%) ja Nokia (teknologia - 9,19%). ETF on erittäin kustannustehokas, sen hallinnointipalkkio vaihtelee rahaston koon mukaan välillä 0,11-0,18 % vuodessa. Tätä kirjoittaessa hallinnointipalkkio on 0,17%. Harvinaisesti Seligson ilmoittaa nettisivuillaan myös ETF:n TKA:n (totalkostnad) joka on 0,23%. TKA pitää sisällään kaikki kustannukset ja tässä tapauksessa se saadaan kun lasketaan yhteen hallinointikulu 0,17% ja kaupankäyntikulut 0,06% (0,17+0,06=0,23). Niinpä tämä ETF seuraakin orjallisen hyvin indeksiään.
Tämän ETF:n vaihto on aivan eri luokkaa kuin ylempänä käsiteltyjen. Se on niihin verrattuna erittäin pientä ja spreadikin on kymmeniä senttejä. Tämä johtuu luonnollisesti oman markkinamme pienestä koosta.