(Tuotot heinäkuussa 2011)

Heinäkuu oli pitkä ja kuuma. Jopa ennätyksellisen kuuma vuosikausiin. Sen sijaan pörssin puolella meno oli jäätävän kylmää. Tutut pankkimöröt pitivät markkinat varpaillaan koko heinäkuun. Epävarmuus on myrkkyä sijoitusten kehitykselle. Kun tilanne aikanaan selkiintyy tavalla tai toisella nousevat arvostukset helposti.

Ihminen on laumaeläin ja siksi vastavirtaan kulkeminen on henkisesti vaikeaa. Tuottojen osalta on parasta kuitenkin sijoittaa juuri silloin kun epävarmuutta riittää. Ja minusta epävarmuutta on nyt tarjolla tavanomaista enemmän. Minäkään en tiedä lasketellaanko tästä pyllymäkeä vielä kuinka paljon ja kuinka pitkään, mutta se on varmaa, että monet yhtiöt ovat nyt selvästi edullisempia kuin kuukausi sitten. Yhtiöiden tilanne ei kuitenkaan monin paikoin ole muuttunut muutamassa kuukaudessa yhtä radikaalisti. Kyllä, pidän nykyistä tilannetta enemmän osto kuin myyntiajankohtana.

(Salkun kehitys verrattuna markkinatuottoihin vuoden alusta)

Oma salkkuni otti heinäkuun aikana nasevasti turpiin -5,46%. Vielä tätäkin pahemmin kärsi OMXH25 indeksi, joka otti pataan kiitettävät -8,68%. Sen sijaan käyttämäni varsinainen vertailuindeksi STOXX Europe 600 GI lasketteli kahteen edelliseen verrattuna maltilliset -2,69%.

STOXX Europe 600 GI on nyt pärjännyt omaa salkkuani paremmin vuoden alusta mitattuna. Toki tapa jolla salkkuni kehitystä mittaan pitää sisällään paljon sellaisia kuluja (kaupankäyntikulut, osinkoverot, leimaverot jne) joita vertailuindeksissä ei ole sisällytetty. Siitä huolimatta on selvää, että vertailuindeksi on piessyt oman sijoitusstrategiani tähän mennessä.

Vertailuindeksille häviäminen sai minussa aikaan sen, että halusin tarkistaa miten salkkuni olisi kehittynyt mikäli olisin jatkanut täysin ETF:llä muodostetun strategian toteuttamista. Aiemmin käyttämäni ETF:t olivat Seligson OMXH25, iShares Russell 3000 (IWV), iShares MSCI Brazil Index (EWZ), iShares FTSE/Xinhua China 25 Index (FXI) ja Market Vector Russia ETF Trust (RSX).

(Vanhojen ETF:ien kehitys vuoden alusta dollareina)

(USD/EUR kehitys vuoden alusta)

Nopealla vilkaisulla ETF:ien tilanne näyttää kohtuu hyvältä (poislukien OMXH25 indeksi, joka on laskenut vuoden alusta -16,87%). Venäjä ETF on noussut +3,83% ja USA (Russell 3000) ETF +2,58%. Kiina ETF on puolestaan laskenut -8,21% ja Brasilian ETF -15,23%.

Olen kuitenkin aina mitannut salkkuni kehitystä euromääräisenä koska asun yhä maassa, jossa joutuu käyttämään euroja saadakseen kaupasta leipää. Ja sitä paitsi vastaavien ETF:ien ostaminen euronoteerattuina vaikkapa Saksan pörssistä antaisi saman euroiksi muunnetun tuoton dollarimääräisen tuoton sijaan (poislukien erot hallinnointikustannusten, transaktiokustannusten jne. osalta).

Koska dollari on heikentynyt euroa vasten tuntuvasti samaan aikaan on euroiksi muutettu tuotto ETF:ien osalta hyvin erilainen. Euroiksi muutettuina kaikki ETF:t ovat päätyneet tappiolle. Venäjä ETF -3,99%, USA ETF -5,14%, Kiina ETF -8,21% ja Brasilia ETF -15,23%. Kun vielä lopuksi huomioi sen millä painotuksella ETF:t olivat salkussani vuoden lopussa sain tälle vanhalle indeksisalkulle laskettua tämän vuoden tuotoksi -9,82%. Tähän tuottoon verrattuna sijoitusstrategian vaihtaminen indeksisijoittamisesta arvosijoittamiseen on toistaiseksi kannattanut.

(Suomen top 10 talousblogit heinäkuussa, lähde: Cision Finland)

Cision Finlandin tekemän tutkimuksen mukaan blogini oli Suomen talousblogien numero kaksi heinäkuussa. Tämä oli itselleni mieluinen yllätys sillä onhan blogi viettänyt hiljaiseloa jo pidemmän aikaa.

Olin perheen kanssa heinäkuussa paljon reissussa. Etukäteen pelkäämäni lennot (4 kpl) perheen vuoden ikäisen pienokaisen kanssa menivät paremmin kuin odotin. Onhan matkustaminen toki hankalampaa kuin mitä aiemmin, mutta siitä ei syntynyt sellaista katastrofia kuin jo mielikuvissani maalailin. Kroatiasta jäi mieleen paikan puhtaus, turvallisuus ja edullisuus. Esimerkiksi jäätelöpallo maksoi euroiksi muutettuna vajaan euron, tuoppi olutta rantaravintolassa pari euroa ja kunnon ateria 10-15 euroa. Mantereen lisäksi kävimme Hvarin ja Bracin saarilla. Itse tykästyin Hvarin saareen, jonne voisin majoittua mikäli tulevaisuudessa teen vielä lomamatkan Kroatiaan.

Heinäkuu meni siis lähinnä lomailessa ja akkuja lataillessa. Nyt elokuun koitettua on aika palata arkeen, joka näyttää perheen talouden osalta tavanomaista haasteellisemmalta. Tekemistämme vuokrasopimuksista on päättymässä ennätykselliset kolme kappaletta lähes samaan aikaan. Vuokralaisten vaihtuminen on ns. business as usual, mutta se että kolme kerralla on poikkeuksellista. Perheen kassavirtaan on näiden johdosta tiedossa varmasti jonkinlaista köhimistä ja erilaisia vaihtoehtoja tullut sen johdosta mietittyä. Kaikkia vuokrasopimuksia tuskin saa jatkettua ilman "tyhjiä kausia". Lisäksi kun vielä lapsi menee muutaman kuukauden kuluttua päiväkotiin eivät taloushaasteet ainakaan helpota.

Noh, voiko tähän muuta sanoa kuin: Elämä on.


Yhteenveto (tuotot indeksoituna)
Kuukauden tuotto: -5,46%
Tuotto vuoden alusta: -3,27%

Kuukaudet vierivät vierimistään ja sijoitusomaisuuden arvo heiluu siinä sivussa. Koko kesä on ollut varsin pomppivaa kyytiä ja sama tuntuu yhä jatkuvan. Edellisen kuukauden katsaukseen nähden sijoitusomaisuuden määrä on nyt 598,89€ eli 1,31% alempana.

Mielenkiintoista on huomata, että paljon kritisoitu satelliittiportfolio oli ainut, joka puski salkussa vastavirtaan. Kaikkien muiden sijoitusten kehitys oli negatiivinen ja vain satelliittiportfolion positiivinen. Itse asiassa nykyinen satelliittiportfolio on kulujen jälkeen plussalla, mutta portfoliota rasittaa muutama aiemmin tekemäni näkemyksen ottaminen markkinoista, joista realisoitui tappioita. Tämän johdosta portfolio näyttää vielä kokonaisuutena miinusta. Portfolion rakentaminen on yhä kesken.

Kuukauden aikana osinkoja sateli kolmesta eri ETF:stä. Kiinaan sijoittava iShares FTSE/Xinhua China 25 Index (FXI)  jakoi osinkoa 0,4588$ osuudelta, iShares MSCI Brazil Index (EWZ) 0,2754$ ja iShares Russell 3000 Index (IWV) 0,2998$. Omilla omistuksilla tämä tarkoitti noin 166 euron osinkotuloa ennen ennakkoveroa.

Db x-trackersin MSCI USA TRN Index (XMUS) Tukholman pörssistä on säilynyt salkussa. Mikään ei ole muuttunut kuukauden takaiseen. Se on edelleen myyntilistallani. En vain ole vielä päässyt siitä eroon.

Allokaatioissa ei ole tapahtunut suurempia muutoksia. Satelliittiportfolion kasvattamisen myötä sen osuus on nyt kasvanut 10%:iin. Vastaavasti Kiinan ja USA:n osuus salkusta ovat laskeneet yhden prosenttiyksikön kuukauden takaiseen.

Ehdottomasti suurin muutos kuukauden aikana on ollut se, että minusta tuli isä. Isyysloma vaikuttaa luonnollisesti taloudelliseen tilanteeseen ja voikin olla, että sen johdosta en elo- tai syyskuussa kykene tekemään uusia ostoja. Ennakko-odotuksista poiketen pienen vauvan kanssa eläminen on (ainakin toistaiseksi) osoittautunut helpommaksi kuin ennalta kuvittelin. Pieni veitikka lähinnä vain nukkuu ja syö - itkua on ollut hyvin vähän. Unirytmin palauttaminen lomien jälkeen voi olla hankalaa. Esimerkiksi eilen jälkikasvu oli sitä mieltä, että sopiva nukahtamisaika on vasta kahden jälkeen aamuyöllä.

Kuten olen Mies blogin takana -linkissä kertonut käytän taloudellisen riippumattomuuden saavuttamiseksi useita eri metodeja yhtäaikaa. Nyt näyttää siltä, että yksi taustoissa suunniteltu asia on konkretisoitumassa. Sen myötä tulen lähtemään mukaan Liettuaan perustettavaan uuteen yritykseen. Asiat ovat vielä auki, mutta toteutuessaan tämä johtaa myös siihen, että minun on irroitettava varallisuutta nykyisistä sijoituksista tähän uuteen liiketoimintaan. Salkku voi siis muuttua tulevaisuudessa kertarysäyksellä tavanomaista enemmän.

Taloudellista riippumattomuutta voi tavoitella niin monin eri tavoin. Leikkaamalla omia menoja, kasvattamalla tuloja, sijoittamalla, yrittämällä... Toiset näistä kantavat sisällään enemmän riskiä kuin toiset. Samoin menetelmien mahdollistavat tuottopotentiaalit eroavat toisistaan. Säästämällä voi saavuttaa vain rajatun hyödyn, kun esimerkiksi yritystoiminnassa ei tuotolle ole periaatteessa olemassa kattoa laisinkaan. Kun oma talous on kunnossa on helpompi astua uusiin seikkailuihin. Vika askel ei suista taloudelliseen kurimukseen, mutta antaa loistavat mahdollisuudet saavuttaa oma tavoite vieläkin nopeammin.

Yhteenveto
Salkun arvo heinäkuu 2010: 45 156,24€
Muutos edelliseen katsaukseen: -598,89€
Vuoden 2010 tavoite ylitetty 22 480€:lla.
Vuoden 2011 tavoite ylitetty 13 039€:lla.

Vuoden 2012 tavoite ylitetty 2 465€:lla.

Deutche Bank tuo 26 x-trackers ETF:ää Tukholman pörssiin. Yhteistyössä Nordnetin kanssa näillä ETF:llä voi käydä kauppaa ilman kaupankäyntikuluja 26.4.-9.5.2010 välisen ajan.

(Tukholman pörssiin tulevat db x-trackers ETF:ät, klikkaa suuremmaksi)

Olinkin jo odottanut Nordnetin vastinetta heidän kovaa kritiikkiä aiheuttaneeseen uuteen hinnoitteluun. Onko vastaisku tässä? Ainakin omalla kohdalla menee tämän myötä uusiksi mietinnät välittäjän vaihtamisesta. Uudessa hinnastossa kaupankäyntikulut Ruotsiin ovat vähintään 10€. Tämä on jo hyvin lähellä 13$:n vaihtokurssilla nykyistä mini -palvelun kaupankäyntikulua USA:n, jossa suurin osa sijoituksistani on.

Lisäksi tarjolle tulevista ETF:stä löytyy vastine lähes jokaiselle nykyiselle USA:ssa noteerattavalle omistukselleni. Kiinaan sijoittavan iShares FTSE/Xinhua China 25:n (FXI) vastine on db x-trackers FTSE/Xinhua China 25. Brasiliaan sijoittavan iShares MSCI Brazil Index:n (EWZ) taas db x-trackers MSCI Brazil TRN Index. Venäjän Market Vectors Russia:n (RSX) vuorostaan db x-trackers MSCI Russia Capped Index. Euroopan osalta Vanguardin European ETF:n (VGK) korvaajana voi käyttää db x-trackers MSCI Europe TRN Index ETF:ää. USA:n osalta taas iShares Russell 3000 Index ETF:n (IWV) voi korvata db x-trackers MSCI USA TRN Index:llä.

Kulujen osalta osa verrokeista on halvempia, osa kalliimpia. Ohessa vertailu nykyisten USA:ssa noteerattavien ETF omistusteni kulujen suhteen. Suluissa on db x-trackersin vastaavan ETF:n kulut:

• iShares FTSE/Xinhua China 25 0,73% (db 0,60%)
• iShares MSCI Brazil Index 0,65% (db 0,65%)
• Market Vectors Russia 0,62% (db 0,65%)
• Vanguard European 0,16% (db 0,30%, mikäli verrokkina käyttää EURO STOXX 50 ovat kulut 0,00%)
• iShares Russell 3000 Index 0,21% (db 0,30%)

Uusien Tukholman pörssiin tulevien ETF:ien hyväksi puoleksi voi myös laskea sen, että ne uudelleensijoittavat osingot. Näin tuotto jää kokonaisuudessaan kasvamaan korkoa korolle, eikä Suomen verottaja pääse rokottamaan tuottoa välissä. Pitkällä aikajänteellä tämä tarkoittaa tuntuvia säästöjä.

Täysin uusia listattavat ETF:ät eivät ole. Samat Deutche Bankin x-trackersit löytyvät nimittäin myös Saksan pörssistä.

Deutche Bankin x-trackersien ETF:ssä on yksi huomionarvoinen asia, jolla ne eroavat muista perinteisistä ETF:stä. Ne nimittäin perustuvat johdannaisiin (swap-based ETF). Niihin liittyy siis perinteisiä ETF:iä korkeampi riski! Mitä swap based ETF tarkoittaa voi lukea hyvän tietopaketin tästä linkistä. Olen myös kirjoittanut erillisen artikkelin, jossa käyn tarkemmin lävitse swap pohjaisten ETF:ien toimintaa, suosittelen lukemaan.

Koska uusien ETF:ien myötä löydän Tukholman pörssistä lähes samoilla kuluilla vastaavat sijoitustuotteet kuin aiemmin USA:sta aion pyörtää aikeeni vaihtaa välittäjää. Tulen saamaan naapurimaasta lähes samoilla kuluilla vastaavat tuotteet ja lisäksi x-trackersien tarjoama osinkojen uudelleensijoitus on ehdottomasti plussaa! Nykyiset USA:ssa noteerattavat sijoitukset jätän salkkuun, sillä ei ole mitään järkeä lähteä realisoimaan veroja. Näiden ETF:ien säilytys on joka tapauksessa Nordnetissa ilmaista. Uudet ostot tulen siten kohdistamaan Tukholman pörssiin.

Tämä on hieno veto Deutche Bankilta, sekä Nordnetilta ja paikkaa hyvin uuden hinnoittelun myötä tapahtunutta mokaa. Luonnollisesti kaikkia ei tämä muutos auta, mutta erityisesti omalla kohdalla tämä mahdollistaa sijoittamisen jatkamisen entisenlaisilla kuluilla vanhalla tutulla välittäjällä.

Lumet ovat alkaneet sulamaan ja linnut visertämään. On tullut kevät! Toisaalla tulivuoret puskevat savua sakeana ilmaan, mutta sillä ei ole ollut juurikaan merkitystä orastavan talousnousun suhteen. Ilmiö on globaaleilla markkinoilla hyvin pieni ja vaikutukset kohdistuvat lähinnä Eurooppaan. Omassa salkussa Euroopan osuus on yhteensä vajaat 17%, joten senkin suhteen yksi tulivuori on lähinnä pisara meressä kokonaisuuden kannalta.

Huhtikuu jatkoi vahvan nousun aikaa pörssissä. Edellisen kuukauden katsaukseen verrattuna salkun arvo nousi 6,16% eli 2426,58€ päätyen 41812,65 euroon. Sijoitusten vuosituotto alkaa hiljalleen lähentymään pitkän ajan tuottovaatimustani 12%:ia ollen nyt tasolla 11,38% p.a. Hakemani tuotto on erittäin korkea, mutta tämän vuoksi myös sijoitusten riskisyys on tavanomaista kovempi. Nähtäväksi jää pystynkö pääsemään tähän tavoitteeseen pitkällä aikajänteellä. Toisaalta kaupasta ostetaan ruokaa euroilla - ei prosenteilla - joten siinä mielessä euromääräinen sijoitusten arvo on tärkeämpi mittari itselleni.

Salkussa oli kuukauden aikana kaksi tapahtumaa. Yhdysvaltain markkinoille laajasti noin 3000 osakkeeseen sijoittava iShares Russell 3000 Index Fund (IWV) ETF jakoi osinkoa vajaat 20 euroa. Tämä ETF jakaa osinkoja neljä kertaa vuodessa. Toinen tapahtuma oli kuukausittainen osto, joka kohdistui tällä kertaa Venäjälle sijoittavaan Market Vectors Russia ETF:ään (RSX). Ostin Venäjä ETF:ää lisää 21 kappaletta 35,49$:n hintaan eli kulut huomioiden noin 560 eurolla.

Salkun allokaatiossa on tapahtunut pieniä muutoksia edelliseen katsaukseen nähden. Brasiliaan sijoittava iShares MSCI Brazil Index (EWZ) ja Kiinaan sijoittava iShares FTSE/Xinhua China 25 Index (FXI) ETF:ien allokaatiot tippuivat kummatkin yhden prosenttiyksikön. Venäjälle sijoittavan Market Vectors Russia (RSX) ETF:n osuus sen sijaan kasvoi muita paremman arvonkehityksen, sekä oston myötä kaksi prosenttiyksikköä.

Jos sijoitusten kehittyminen oli edellisen kuukauden aikana positiivista, niin aivan samaa ei voi sanoa henkilökohtaisella tasolla. Palattuani häämatkalta Pariisista kotiin huomasin, ettei tietokone enää käynnistynyt. Kokeilin koneessa eri virtalähdettä, mikä ei auttanut asiaan. Päädyin diagnoosiin, että emolevy oli hajonnut. 24/7 auki olevat koneet eivät kestä yhtä hyvin sammutuksia, sillä kondensaattorit ottavat siipeensä ja tyhjennyttyään ei kone enää käynnisty. Joka tapauksessa lopputuloksena oli se, että tämän seurauksena ostin uuden iMac tietokoneen, jonka hinta oli toista tuhatta euroa. Tuskaa hieman helpotti vakuutusyhtiön 350 euron korvaus rikki menneestä koneesta.

Toinen vielä suurempi kustannus koitui perheemme toisen auton hankinnasta. Talouteen ostettiin käteisellä yksityiseltä henkilöltä vuoden 1997 Toyota Corolla vajaan kolmen tuhannen euron hintaan. Toinen auto on tarpeen, sillä vaimon jäädessä kohta äitiyslomalle ei hän pystyisi kulkemaan missään päiväsaikaan minun ollessa töissä. Asumme maaseudulla haja-asutusalueella - julkisia kulkuyhteyksiä ei kerta kaikkiaan ole olemassa.

Lopputulemana näistä kaikista törsäilyistä on nyt se, että henkilökohtainen vara/hätärahasto on syöty lähes kuiviin. Kaikesta huolimatta tein tälle vuodelle tavoitteeksi asettamani 500 euron suuruisen osakeoston. Vara/hätärahaston täyttäminen entiselle tasolle tulee tapahtumaan hiljalleen muun elämän ohessa.

Tuhannesta eurosta viiteen sataan euroon laskemani kuukausittainen säästötavoite sijoituksiin tuntuu tällä hetkellä sopivalta. Vaikka nyt vuoden suurimmat hankinnat onkin tultua tehtyä riittää kasvavia kustannuksia vielä tulevaisuudessa. Hankitusta kakkosautosta tulee jatkossa maksettavaksi verot ja vakuutusmaksut. Olen myös juuri kilpailuttamassa tulevan lapsen sairasvakuutusta, josta näyttäisi tulevan reilun 200 euron vuosikustannukset. Lisäksi ennen heinäkuuta pitää vielä ainakin hankkia lapselle turvaistuin autoon ja lastenrattaat. Nämä ovat onneksi kuitenkin kustannuksina huomattavasti pienemmät, kuin tämän kuukauden hankinnat. Vaimon tulevaan ansiotason pudotukseen on myös hyvä varautua.

Paljon on kustannuksia siis vielä tiedossa ja kovasti ne ovat jo kukkaroakin kouraisseet. Haluan tässä samalla kuitenkin osoittaa kaikille muille lukijoille sen, että täysipainoisen elämisen ja pitkäjänteisen säästämisen voi yhdistää ongelmitta. Lapsen saaminen on suuri muutos elämässä - jotkut sanovat, että miehelle se on elämän suurin - ja sen vaikutus on myös taloudellisesti iso. Kaikesta huolimatta näistä aiheutuvien kustannusten ennakointi ja talouden suunnitteleminen mahdollistavat sen, että sijoittamista voi jatkaa ongelmitta. Elämä ei ole yhtä säästämistä, mutta ei se ole myöskään kuluttamista ilman huomispäivää. Tärkeintä on löytää itselle sopivin muoto näiden kahden välistä. Vain silloin voi saavuttaa taloudelliset tavoitteensa hyvillä mielin ilman turhia uhrauksia.

Yhteenveto
Salkun arvo huhtikuu 2010: 41 812,65€
Muutos edelliseen katsaukseen: 2 426,58€
Vuoden 2010 tavoite ylitetty 19 136€:lla.
Vuoden 2011 tavoite ylitetty 9 695€:lla.

Edellisestä salkun katsauksesta on jälleen kuukausi vierähtänyt, joten vanhaan tuttuun tapaan on aika kurkistaa salkkuun ja katsoa kuinka sijoitukset jaksavat.

Viime katsauksen jälkeen on salkkuun ropissut osinkoja oikein urakalla. Joulukuussa katsauksen jälkeen tuli osinkoja yhteensä 41,40€ edestä iShares Russell 3000 (IWV) ja Market Vectors Russia (RSX) ETF:stä. Tammikuun aikana osinkoja tippui vielä Vanguard European (VGK), iShares FTSE/Xinhua China 25 (FXI) ja iShares MSCI Brazil (EWZ) EFT:stä. Näistä EWZ:sta jopa kaksi kertaa! Tammikuun osinkopotiksi kertyi siten 398,13€ eli yhteensä edellisen katsauksen jälkeen on osinkoja tullut 439,53€.

Kaiken kaikkiaan salkun pääoman arvo on nyt 35619,08€ eli nousua joulukuun katsaukseen on 1601,00€ tai prosenteissa 4,7%.

Kuukauden ainut hankinta kohdistui tällä kertaa lempisijoitukseeni iShares MSCI Brazil ETF:ään (EWZ). Hankin Brasiliaan sijoittavaa ETF:ää lisää 20 kappaletta hieman yli tuhannella eurolla 72,11$:n hintaan.

Palloilin pitkään päätöstä ostaako lisää Brasiliaa vaiko Kiinaa (FXI). Kiinaan sijoittava ETF on sukeltanut viime aikoina syvästi. Lehdissä on ollut paljon kirjoituksia ja spekulointia siitä onko Kiinan markkinoille syntymässä kupla. Törmäsin kuitenkin mielenkiintoiseen asiaan. FXI:n toukokuun 39$:n osto-option voluumi kasvoi jokunen päivä takaperin yli sadalla tuhannella prosentilla! Tämä antaisi osviittaa siitä, että kurssin notkahduksesta ei ainakaan veikata pysyvää. Tätä kirjoittaessa FXI:n kurssi on hieman vajaat 40 dollaria. Lisään FXI:n ostoslistalleni seuraavaksi lisähankinnaksi. Nyt oli Brasilian vuoro.

Brasilia on ollut sijoituksissa suosiossani aivan alusta alkaen. Ja aion pitää sen suosiossa jatkossakin. Brasiliassa on monta hyvää asiaa, jonka vuoksi pidän siitä. Lula da Silvan aloittamat talousuudistukset Brasiliassa ovat luoneet sinne yhä kasvavan keskiluokan, mikä tietää valtiolle hyvää pitkällä aikajänteellä. Brasilialla on myös paljon luonnonrikkauksia. Brasilian öljyvarannot ovat suuret ja viime vuosina on tehty uusia lupaavia löytöjä Brasilian rannikkoseudulta. Lyhyellä aikajänteellä öljyn käydessä yhä niukemmaksi tekee tämä seikka Brasiliasta mielenkiintoisen. Kaikesta huolimatta Brasilia panostaa voimavaroja myös muihin polttoaineisiin. Suuri osa autoista on ns. flex-fuel autoja, joihin voi tankata sekä perinteistä polttoainetta, että etanolia. Brasilia onkin vaihtoehtoisten polttoaineiden käytön suhteen yksi edelläkävijöistä. Maa on etanolin toiseksi suurin tuottaja ja suurin viejä maailmassa. Maassa on tutkittu myös muita biopolttoaineita ja pitkällä tähtäimellä maailman irtaantuessa öljystä näen näiden asioiden vuoksi Brasilian tulevaisuuden valoisana. Maatalous on myös Brasiliassa vahvaa. Kukapa meistä ei olisi törmännyt marketissa hävyttömän halpaan brasilialaiseen härkään. Lisäksi lienee syytä mainita Brasilian mahtavat metsävarannot ja rautamalmit. Kaivosyhtiö Vale on maailman toiseksi suurin. Onko siis ihme, että pidän tästä maasta?

Salkun allokaatiossa ei suurempia muutoksia ole tapahtunut. Brasilian osuus salkusta kasvoi oston myötä hieman.

Yhteenveto
Salkun arvo tammikuu 2010: 35 619,08€
Muutos edelliseen katsaukseen: 1601,00€
Vuoden 2010 tavoite ylitetty 12 943€:lla.
Vuoden 2011 tavoite ylitetty 3 502€:lla.

Riskin määritelmä

Perinteisesti riski liitetään menettämisen mahdollisuuteen. Riskin tunne ei kansantajuisesti ole mikään kiva tunne. Mutta riskillä on myös toinen merkitys sijoittamisesta puhuttaessa. Sijoittamisessa riskillä tarkoitetaan menettämisen (kurssilasku) lisäksi myös kolikon kääntöpuolta eli voiton (kurssinousu) mahdollisuutta. Riski ei siis ole pelkästään huono asia.

Tuotto ja riski kulkevat sijoitusmaailmassa käsi kädessä. Tämä tarkoittaa sitä, että matalan riskin sijoitustuotteessa on heikko tuotto-odotus, mutta yhtälaisesti sijoituksen tappion vaara on pienempi. Vastaavasti korkeamman riskin sijoitustuotteen tuotto-odotus on kovempi ja tappion vaara suurempi. Molempien sijoitustuotteiden tuotto voi kuitenkin olla yhtä suuri. Todennäköisyys sille, että pienemmän riskin sijoitustuote tuottaa yhtä paljon kuin korkean riskin on pienempi.

Näistä todennäköisyyksistä ja siitä miten niitä käytetään kohta lisää. Mutta sitä ennen tutustutaan kahteen perinteiseen mittariin, joilla sijoitusten riskisyyttä mitataan.

Kaksi perinteistä tapaa mitata riskiä

Kaksi eniten käytettyä riskin mittaria ovat beta luku ja keskihajonta (standard deviation).

Beta luvun käytöstä osakkeen arvon määrittämiseen kirjoitin CAPM artikkelissani. Käyttöomaisuuden hinnoittelumallilla eli CAPM:lla on mahdollista laskea osakkeen tuotto-odotus käyttäen hyväksi beta lukua. Beta luku ilmaisee sen kuinka voimakkaasti osake reagoi siihen markkinaan nähden, josta osakkeen beta luku on laskettu. Esimerkiksi osakkeen, jonka beta luku on 1,5 arvo nousee keskimäärin 1,5 kertaisesti indeksin noustessa. Indeksin laskiessa myös osakkeen arvo laskee keskimäärin 1,5 kertaisesti. Tällaisessa osakkeessa voidaan siten sanoa olevan riskiä 1,5 kertaisesti sen verrokkimarkkinaan nähden. Arvopaperin, jonka beta on alle yksi on siten markkinoita riskittömämpi ja betan ollessa negatiivinen on arvopaperin käytös päinvastainen markkinoiden kanssa.

Toinen yleisesti käytetty riskin mittari on keskihajonta. Keskihajonta ilmoitetaan prosentteina. Mitä suurempi keskihajonnasta ilmoitettu prosenttiluku on, sitä rajumpia ovat osakkeen heilunnat. Koska tuotto ja riski todistetusti kulkevat yhdessä, niin yleensä matalan riskin arvopaperissa on sekä beta-, että keskihajonnan luvut alhaiset.

Sijoittajan kantilta paras mahdollinen sijoitus on sellainen, jossa tuotto-odotus on korkea ja keskihajonta on matala. Käytännössä tämä tarkoittaisi sellaista sijoitusta, jonka tuotto-odotusta voidaan pitää suhteellisen varmana, sillä arvon heilunta tuotto-odotuksen ympärillä on laimeaa.

Keskihajonnan käytöllä on muutamia erittäin hyviä puolia. Arvopapereiden tuotot noudattelevat varsin hyvin normaalijakaumaa ja tämän ansiosta voin esitellä seuraavan graafin.

Nyt pääsemme kiinnostavimpaan kohtaan. Normaalijakauman ansiosta voidaan sanoa, että 68,26%:n todennäköisyydellä arvopaperin tuotto on yhden keskihajonnan verran ylä- tai alapuolella tuotto-odotuksesta. 95,44%:n todennäköisyydellä se on kahden keskihajonnan päässä ja 99,74%:n todennäköisyydellä kolmen keskihajonnan.

Luvut yhteen - käytännön esimerkki

Ah, kuinka ihanan teoreettiselta kaikki yllä kerrottu kuulostaakaan! Millään tällä ei tietenkään ole mitään merkitystä ellemme osaa soveltaa sitä käytännössä. Otetaan siis käytännön esimerkki ja sovelletaan asioita siihen.

Yksi ETF sijoituksistani on Brasiliaan sijoittava iShares MSCI Brazil Index (EWZ). Tämä Brasiliaan sijoittava ETF saa luvan käydä koekaniinista tällä kertaa. Beta ja keskihajonta lukuja on saatavilla muutamista eri lähteistä. Yahoo finance -palvelusta katsottuna riskiluvut näyttävät seuraavilta:

Luvut on siis laskettu 31.10.2009. Beta luku näyttäisi olevan 1,44 ja keskihajonta 40,58%. Beta on verrannollinen S&P 500 -indeksiin.

CAPM:ia hyväksikäyttäen EWZ:n tuotto-odotukseksi saadaan 15,63%. Laskuissa käytin T-billin keskimääräistä tuottoa vuosilta 1926-2005, joka on 3,75% ja S&P 500 -indeksin pitkän ajan keskimääräistä tuottoa 12%. Lue aiempi kirjoitukseni CAPM:sta, jos haluat tietää tarkemmin kuinka lasku tapahtuu.

Tämän ETF:n keskihajonta oli 40,58%. Käytännössä tämä siis tarkoittaa, että odotettavissa oleva tuotto on -24,95%:n (15,63-40,58) ja 56,21%:n (15,63+40,58) välillä 68,26%:n todennäköisyydellä. Tämän hetkisellä 75,09$:n hinnalla se siis tarkoittaisi, että vuoden kuluttua varsin suurella todennäköisyydellä kurssi on 56,36$:n ja 117,30$:n välillä.

Vielä suuremmalla eli 95,44%:n todennäköisyydellä kurssi on kahden keskihajonnan päässä. Tällöin tuotto voisi olla mitä tahansa -65,53% ja 96,79%:n tai 25,88$:n ja 147,78$:n väliltä. Kyseessä on siis selvästi erittäin riskinen sijoituskohde.


Seuraavassa kirjoituksessani tulen yhdistämään nämä asiat korkeammalla tasolla. Miten kokonaisen salkun tuotto-odotus ja keskihajonta (riski) muuttuu yksittäiseen sijoituskohteeseen nähden. Esimerkkinä tulen käyttämään omaa portfoliotani. Saatan myös käsitellä hedgausta ohimennen.

Kuukausi on jälleen vierähtänyt, joten on aika kurkistaa salkkuun, sekä yleisesti ruotia sijoituksia ja tapahtuneita asioita omassa elämässä.

Sijoitussalkun yleistilanne näyttää nyt erittäin hyvältä. Jokainen salkun sijoituksista on kääntynyt plussalle. Osakekurssien nousu pohjalta on totisesti ollut hämmästyttävän voimakasta. Lisää ilon aihetta tuo sijoitusvarallisuuden arvon nousu uudelle kymmentuhatluvulle. Salkun arvo on nyt 31838,05€. Edelliseen katsaukseen verrattuna pääoma kasvoi 2906,34€ tai prosenteilla mitaten 10,06%. Kuukauden ainut ostos oli RSX, Venäjälle sijoittava ETF, jota hankin lisää noin 1200 eurolla 31,89$:n hintaan 57 kappaletta. Lisäksi salkkuun tipahti osingot iShares Russell 3000 Index ETF:stä (IWV), joka maksoi osinkoa 0,2480$ osakkeelta.

Kaikkein mielenkiintoisimmat tapahtumat omassa portfoliossa kuukauden aikana kuitenkin kohdistuivat Brasiliaan sijoittavaan iShares MSCI Brazil Index Fund ETF:ään (EWZ). Rio de Janeiro sai pitääkseen vuoden 2016 kesäolympialaiset, joka riehaannutti Brasilian pörssin. Tietäähän olympialaiset valtavia infrastruktuurihankkeita ja näkyvyyttä Brasilialle, joka on hyväksi maassa toimiville yrityksille. Nousulle tuli kuitenkin kertakaikkinen stoppi eilen tiistaina, kun Brasilia yllättäen päätti ottaa käyttöön 2%:n veron ulkomailta tulevalle pääomalle [1] [2]. Verosta oli liikkunut huhuja jo aiemmin, mutta Brasilian presidentti Lula da Silva oli vakuuttanut ettei tällaista veroa tulla ottamaan käyttöön. Nyt se kuitenkin tuli, vieläpä varsin yllättäin ja puun takaa. Niinpä markkinat eilen teurastivatkin EWZ:n pörssissä ja meno todennäköisesti jatkuu vielä jonkin aikaa ulkomaisen pääoman nyt vetäytyessä Brasiliasta.

Kehittyvien maiden tilanteet voivat muuttua erittäin nopeasti ja Brasilia on tästä nyt erittäin hyvä esimerkki. Itse en kuitenkaan aio vetäytyä Brasiliasta, sillä näen siinä paljon hyviä puolia. Sijoitukseni muutoinkin ovat pitkäjänteisiä, joten en aio pomppia salkkuni ytimen kanssa sinne tänne. Mielenkiintoista onkin nyt seurata käykö Brasilialla samoin kuin Thaimaan, joka joutui poistamaan muutaman vuoden jälkeen samanlaisen langetetun ulkomaisen pääoman veron johtuen pääoman pakenemisesta maasta. Tällä langetulla verolla Brasilia yrittää iskeä valuuttansa realin vahvistumista yhdysvaltain dollaria vastaan. Vahvistuva real on nimittäin alkanut tehdä hallaa Brasilian ulkomaankaupalle.

Salkun allokaatiossa näkyy kuukauden aikana tapahtunut kehittyvien markkinoiden voimakas vahvistuminen, sekä Venäjän ostokseni. Kehittyvät maat ovat nyt aikalailla siinä painossa kuin olen niitä näin aluksi ajatellut pitääkin. Osuus on nyt noin 74%, kun tavoitepainoni niille on 75%. Muutaman vuoden kuluttua voisin alkaa laskemaan niiden painoa tekemällä ostoja yhä enemmän kehittyneille markkinoille.

Työpaikallani päädyin vaihtamaan konsernin sisäisesti työtehtäviä. Aloitan marraskuun alussa uusissa tehtävissä. Palkkaus ja muut edut pysyvät minulla samoina. Uusissa työtehtävissä tulen olemaan tekemisissä varsin erilaisen tekniikan kanssa kuin tähän mennessä ja opeteltavaa riittää ainakin aluksi erittäin runsaasti. Uskon kuitenkin itse työtehtävien kiertoon ihmistä ja osaamista kasvattavana tekijänä. Edellistä työtehtävääni olinkin jo tehnyt yli viisi vuotta, joten mielestäni oli jo korkea aika astua "uuteen ja tuntemattomaan", jottei oma kehittyminen alalla pysähdy.

Rahoituksen opinnot yliopistossa etenevät hyvään malliin ja ensimmäiset opintopisteet ovatkin jo ropisseet opintorekisteriin. Olen pyrkinyt tuomaan uusia oppimiani asioita tämän blogin kautta julki. Tällöin myös oma opiskeluni on tehokkaampaa, sillä joudun kirjoittamaan asiat "auki", jotta myös muut ne ymmärtävät. Täysipäiväisen työn tekeminen ja sivutoimisen opiskelun yhdistäminen on kieltämättä toisinaan rankkaa, mutta toisaalta rahoituksen asiat kiinnostavat henkilökohtaisella tasolla niin paljon, että ilmeisesti tätä rääkkiä jaksaa. Seuraavaksi opinnot jatkuvat sijoittajien investointiteorian opiskelulla.

Yhteenveto

Salkun arvo lokakuu 2009: 31 838,05€
Muutos edelliseen katsaukseen: 2 906,34€
Vuoden 2009 tavoite ylitetty 17 591,65€:lla!
Vuoden 2010 tavoite ylitetty 9 162,08€:lla!

Edelliseen katsauksiin nähden kasvoi pääoma tällä kertaa enemmän kuin koskaan. Tosin arvonnousua tästä summasta on vain 1220,18€ ja loput 3530,51€ on uutta lisättyä pääomaa. Pääomaa pystyin lisäämään tavanomaista enemmän johtuen kahdesta asiasta. Ensinnäkin myin pois yhden kohtuullisen kalliin harrastusvälineen. Osan siitä irronneesta pääomasta siirsin sijoituskäyttöön. Toinen syy on se, että puolivuosittaisbonukset olivat maksussa tämän kuukauden palkassa. Luonnollisesti sijoitin myös ne lähes täysimääräisesti.

Näistä johtuen salkkuun tuli ostoksia myös lukumääräisesti enemmän kuin aiemmin. Harrastusvälineestä vapautuneella pääomalla päätin täydentää ainoan puuttuvan maakohtaisen ETF:n salkustani. Ostin Vanguard European ETF:ää (VGK) 30 kappaletta 48,19$ hintaan. Tämä teki kulujen kanssa euroiksi muutettuna noin 1015€. Mukavaksi yllätykseksi tämä ostos on kirinyt kulujenkin jälkeen jo plussalle. Käytän aina sijoitusteni seurannassa kulujen kanssa muodostunutta hintaa. Muut ostokseni olivat Brasiliaan sijoittava iShares MSCI Brazil Index (EWZ), jota lisäsin 30 kappaleella, sekä Kiinaan sijoittava iShares FTSE/Xinhua China 25 Index (FXI), jota ostin lisää 39 kappaletta.

Salkkuni perusrakennuspalikat ovat nyt viimein koossa. Eurooppaan sijoittava ETF oli ainut, joka minulta puuttui. Näiden lisäksi tulen vielä myöhemmin ottamaan mukaan muutamaa eri korkotuotetta, mutta niin kauan kuin korot ovat nykyisellä erittäin matalalla tasolla pysyn niistä poissa. Korkorahastojen arvothan laskevat, kun korot nousevat ja rahastojen arvo nousee, kun korot laskevat. Korot ovat nyt matalalla, eikä laskuvaraa ole enää paljoa jäljellä. Vaikkei minun passiivisena sijoittajana tulisikaan ottaa arvostustasoihin kantaa on tässä minusta niin selkeästi esillä se, että korkojen odotettu tuottovaatimus on erittäin matala. Niinpä pysyn poikkeuksellisesti niistä poissa vielä todennäköisesti useamman vuoden.

Salkun rakenteen muodostavat nyt Eurooppa, Yhdysvallat, Suomi, sekä BRIC maat lukuunottamatta Intiaa. Tämä perusrakenne on tarkoitus pitää samana vuodesta toiseen. Näin aluksi painotan enemmän kehittyviä markkinoita, mutta vuosien kuluessa ja tavoitteen lähestyessä tulen siirtämään painoa enemmän kehittyneiden markkinoiden suuntaan. Nämä sijoitukset muodostavat siis salkkuni ytimen. Tulevaisuudessa tulette näkemään erinäisiä satelliitteja ytimen ympärillä. Tulen siis noudattamaan ydin-satelliitti strategiaa. Kuten aiemmissa kirjoituksissa ja kommenteissa olen todennut tulen rajaamaan satelliittien painoarvon maksimissaan 10%:iin pääomasta. Ensimmäiset satelliitit ilmestynevät salkkuun ensi vuoden puolella.

Edelliseen katsaukseen verrattuna salkun pääoma kasvoi siis 4750,69€ eli 19,65%. Salkun kokonaisarvo on nyt 28931,71€. Alkuperäinen säästötavoitteeni on ollut 500€/kk. Laskin, että keskimäärin olen nyt kuitenkin kyennyt säästämään yli 1300 euroa kuukaudessa. Suoraan sanottuna olen hämmästynyt. Olen toki kyennyt pienentämään menojani, jonka ansiosta kuukausittainen säästösumma on paisunut. En silti usko, että pystyn aivan nykyisen kaltaista säästötahtia pitämään vuodesta toiseen yllä. Keskimääräinen säästötahti jäänee tulevina vuosina vajaaseen tuhanteen euroon, enkä yllättyisi vaikka muutamana vuonna alkuperäisen tavoitteen 500 euroakin tekisi tiukkaa. Tällaisia vuosia voivat helposti olla esimerkiksi lapsen syntymän jälkeiset vuodet, mikäli toinen vanhemmista jää lapsen kanssa kotiin.

Salkun allokaation osalta jouduin hylkäämään Nordnetin tarjoaman graafin ja turvautumaan tästä eteenpäin Open Officella tehtyyn allokaatiopiirakkaan. Tämä johtuu siitä, että Nordnetin graafi näyttää vain viisi sijoitusta nimeltä ja niputtaa kaikki loput sijoitukset graafiin nimikkeen Muut taakse. Tehtyjen ostojen myötä kehittyvät markkinat painottuivat edelliseen katsaukseen verrattuna. Uusin ostos, Eurooppaan sijoittava VGK, näkyy allokaatiossa toistaiseksi hyvin pienenä painona.

Yhteenveto
Salkun arvo syyskuu 2009: 28 931,71€
Muutos edelliseen katsaukseen: 4 750,69€
Vuoden 2009 tavoite ylitetty 14 685,31€:lla!
Vuoden 2010 tavoite ylitetty 6 255,74€:lla!

Hurraa! Kaiken tämän finanssikriisin keskellä on salkkuni viimein nostanut päänsä veden pinnan päälle. Blogin olemassaolon aikana minulla on nyt kunnia ensimmäistä kertaa antaa kuukausiraportti, jonka loppurivillä seisoo positiivinen tuottolukema. Salkun ollessa pahimmillaan noin -40% tappiolla on nyt viimein noustu vajaan 4%:n kokonaistuottoon. Suoraan sanottuna en olisi ikinä uskonut tuotolle pääsyn tapahtuvan näin nopeasti - niin rajusti salkku oli tappiolla vielä vajaa vuosi sitten. Riskipitoiset sijoitukseni kehittyville markkinoille ovat nyt näyttäneet kummatkin puolensa - finanssikriisin puhjetessa rajun tippumisen, sekä nyt viime aikoina uskomattoman nousun pohjilta. Passiivisen sijoittajan tapa sijoittaa kuukausittain välittämättä markkinatilanteesta palkitaan viimein. Nyt olen päässyt hyötymään ostoista, joita tein kriisin ollessa pahimmillaan.

Sijoituksistani ovat tappiolla enää ainoastaan Brasiliaan (EWZ) ja Venäjälle (RSX) sijoittavat ETF:t. Aloittaessani rakentamaan tätä taloudelliseen riippumattomuuteen tähtäävää salkkua vuonna 2008 nämä olivat ensimmäiset sijoitukseni. Ensimmäiset ostokset tuli siis tehtyä ennen finanssikriisin puhkeamista, jonka johdosta nämä ovat vielä tappiolla. Molempia olen toki ostanut myös myöhemmin lisää ja näin keskihinta on ensimmäisestä ostosta laskenut.

Kuukauden ainut ostoni oli Seligsonin OMXH25 ETF, jota ostin 28 kappaletta lisää. Euromääräisesti suurempiin ostoihin ei tässä kuussa ollut varaa, sillä käynti Azoreilla, sekä muut kesän aktiviteetit rokottivat vielä tavanomaista enemmän lompakkoa. Tunnetusti kesälomalla kuluu rahaa enemmän kuin töissä ollessa ja tänä vuonna päädyin lisäksi vaihtamaan lomarahat pidemmäksi lomaksi. Taloudelliseen riippumattomuuteen pyrkivä arvostaa vapaata, tietenkin.

Edelliseen katsaukseen verrattuna salkun pääoma kasvoi 2021,32€ eli 9,12%. Salkun arvo on nyt 24181,02€. Tavoitteeni pääomaksi tälle vuodelle oli 14246,40€, jonka olen nyt pystynyt ylittämään huimasti. Itse asiassa tässä kuussa ylittyi jopa vuodelle 2010 asetettu pääomatavoite! Tavoite vuodelle 2010 on 22675,97€. Tulisiko minun kiristää alkuperäistä suunnitelmaani, sillä näyttää, että tätä tahtia taloudellinen riippumattomuus toteutuu huomattavasti alkuperäistä suunnitelmaani aiemmin? Tämä on kaikki tulosta siitä, että olen pystynyt sijoittamaan kuukausittain paljon suunniteltua enemmän.

(Vuosittaiset pääomatavoitteet)

Eivätkä positiiviset asiat lopu edes tähän. Seuraavan kuukauden palkassa pitäisi minulle tulla maksuun bonukset ja nopeasti laskeskelin, että seuraavasta palkasta voisi jäädä noin 2000€ sijoitettavaksi. Selvästikin olen siis edellä suunnitelmaani. Toisaalta kaikki asiat eivät aina mene kuten elämässä suunnittelee, joten liian kireääkään suunnitelmaa en halua. Yksi iso kulu tulevaisuudessa kuitenkin vielä tulee, oma lapsi.

Näiden lisäksi kuukauden aikana tapahtui vielä yksi pieni talouteen positiivisesti vaikuttava seikka. Kuten olen aiemmin kertonut, avovaimoni kanssa pitämästämme kiinteistöstä saamme jo nyt vuokratuloja kahdelta eri henkilöltä (emme vuokraa asuintilaa). Kiinteistössä on edelleen muutama hukkaneliö eräässä rakennuksessa, joille meillä ei ole käyttöä ja sain näitä neliöitä vuokrattua eteenpäin. Kuukausittainen vuokra ei ole suuri, mutta jokainen lantti on kuitenkin ns. kotiin päin. Nopeasti laskien kiinteistö, jossa asumme tuottaa meille nyt vuokrien muodossa niin, että kuukausittain meidän omista varoista asuntolainan lyhennykseen kuluu vain muutama satanen.


Salkun allokaatiossa näkyy nyt väliaikaisesti OMXH25:n ylipainottaminen sijoitussuunnitelmassa olevan 10%:n painoarvon sijaan. Tämä korjaantuu seuraavan kuukauden aikana, koska kykenen tekemään isomman ostoksen. Koska tässä kuussa oli sijoitettavissa vain noin 500 euroa päädyin ostamaan kotimaan pörssistä OMXH25 ETF:ää. Näin hankintakustannukset jäivät 4€:n kuluilla alle yhden prosentin.

Yhteenveto
Salkun arvo elokuu 2009: 24 181,02€
Muutos edelliseen katsaukseen: 2 021,32€
Vuoden 2009 tavoite ylitetty 9 934,62€:lla!
Vuoden 2010 tavoite ylitetty 1 505,05€:lla!

PS: Haluatko säästää seuraavan kuukauden aikana 1000 euroa? Ota osaa Tarkka markka -blogin haasteeseen.

Kuukausi on jälleen vierähtänyt edellisestä katsauksesta. S&P 500 -indeksi teki juuri suurimman viikkonousun sitten viime maaliskuun. Niinpä sijoitukset kehittyivät kohtuullisesti edellisen kuukauden ajan. Edelliseen katsaukseen verrattuna salkun pääoma nousi 1 243,07€ tai 5,94%.

Osinkoja maksoivat kuukauden aikana kolme eri ETF:ää. Kesäkuun lopussa Kiinaan sijoittava ETF (tikkeri FXI) maksoi osinkoa 0,3263$ osuudelta, sekä Brasiliaan sijoittava ETF (tikkeri EWZ) 0,4149$ osuudelta. Heinäkuun kymmenes päivä tuli vielä osingot USA:n sijoittavasta iShares Russell 3000 Index ETF:stä 0,283$ osuudelta. Verojen jälkeen ja euroiksi muunnettuina osinkoja tuli kuukauden aikana yhteensä siis noin sata euroa.

Kuukauden ainut ostos oli Venäjälle sijoittava Market Vectors Russia ETF (RSX), jota hankin lisää 38 kappaletta eli hieman vajaalla 600 eurolla.

Sijoitussuunnitelman mukaisesti kehittyvät markkinat muodostavat noin kolme neljäsosaa salkusta tällä hetkellä. Venäjän osuus nousi hieman tehdyn oston myötä. Portfolio on vielä keskeneräinen ja tulen sitä täydentämään Eurooppaan sijoittavalla ETF:llä ja korkotuotteilla. Eurooppaan sijoittavista ETF:stä valinta osuu mitä todennäköisimmin Vanguard European Stock ETF:ään (tikkeri VGK). Sen kustannukset ovat ainoastaan 0,18% ja se sijoittaa hyvin hajauttavasti 513 eri osakkeeseen. ETF sijoittaa myös suomeen noin 2% painolla, joten se menee aavistuksen päällekkäin Seligsonin OMXH 25 ETF:n kanssa.

OMXH25 ETF:n sisältö tulee muuttumaan. M-Real tippuu OMXH25 -indeksistä pois ja sen tilalle tulee Talvivaaran kaivosyhtiö. Muutos tapahtuu maanantaina kolmas elokuuta. Näin myös Seligsonin hallinnoiman ETF:n tulee muuttua, jotta se seuraisi kyseistä indeksiä.

Yhteenveto
Salkun arvo heinäkuu 2009: 22 159,70€
Muutos edelliseen katsaukseen: 1 243,07€
Vuoden 2009 tavoite ylitetty 7 913,30€:lla!

Huhtikuun kuukausikatsauksessa hehkutin hurjaa nousua salkussa. Samaa voi sanoa myös edellisen kuukauden ajan tuloksesta. Pörssikurssit jatkoivat edelleen jyrkkää nousuaan. Passiivinen indeksisijoittaja pääsee tässä kohti hyötymään noususta. Monet aktiiviset sijoittajat kevensivät salkkujaan jo kuukausi sitten, sillä pitivät tapahtunutta nousua liian nopeana. Mutta kuinkas kävikään. Nousu on jatkunut aina vain ja nyt mediakin jo puhuu yleisesti, että kurssipohjat olisi nähty maaliskuussa. Passiivinen indeksisijoittaja tunnustaa itselleen ettei kykene ajoittamaan ostoja ja myyntejä, eikä siksi edes yritä tehdä sitä. Lukuisat akateemiset tutkimukset ovat antaneet saman tuloksen: markkinoiden ajoittaminen on mahdotonta. Tekemällä ostoja tasaisin väliajoin ei tarvitse välittää markkinasentimentistä ja pääsee parempaan tulokseen. Tutkimukset osoittavat, että markkinoita ajoittavat sijoittavat tekevät huomattavasti heikompaa tulosta kuin ne, jotka eivät pyri ajoittamaan.

Edellisessä katsauksessa oli Kiina ETF:äni (iShares FTSE/Xinhua China 25 Index, tikkeri FXI) noussut plussalle. Nyt tämä ETF sai seurakseen kotimaisen OMXH 25 ETF:n, joka nousi kertaheitolla edellisen kuukauden 2%:n miinukselta 19% plussalle. Kiina ETF jatkoi nousuaan ja on nyt vajaat 19% voitolla. Kaksi viidestä ETF:stä on nyt voitollisia ja salkun kokonaistuotto enää ainoastaan 5% tappiolla. Edelliseen katsaukseen on salkun arvo noussut 3 335,61€ eli enemmän kuin edellisellä kerralla. Prosentteina nousua kertyi 19,53% kuukaudessa. Sijoitusten arvo on nyt 20 417,11€.

Kuukausittainen osto osui tällä kertaa Venäjä ETF:ään (Market Vectors Russia, tikkeri RSX). Venäjän RTS indeksi on noussut pohjiltaan noin 500 pisteestä jo huisat 100%:ia yli 1000 pisteen. Jos Venäjän pörssilasku oli nopea, niin niin on ollut myös nousu. Venäjä ETF:ää tarttui salkkuun noin tuhannella eurolla 65 kappaletta.

(Venäjän RTS indeksi on noussut pohjilta jo noin 100%)

Salkun allokaatio paljastaa, että Brasilian ETF:n (iShares MSCI Brazil Index, tikkeri EWZ) kovemman nousun ansiosta se nousi salkun painavimmaksi markkina-alueeksi tiputtaen Kiinan toiseksi painavimmaksi. Kaiken kaikkiaan salkku on valitun strategian mukaisesti erittäin riskipitoinen. Tällä haen parempaa keskituottoa pitkällä aikavälillä. Siten kehittyvät markkinat muodostavat noin kolme neljäsosaa salkusta. Valitsemani kehittyvät markkinat koostuvat Intiaa lukuunottamatta BRIC valtioista. Tulen lisäämään salkkuun myöhemmin yhden laajasti hajautetun eurooppaan sijoittavan ETF:n, sekä kasvattamaan USA ETF:än (iShares Russell 3000 Index, tikkeri IWV) osuutta salkussa. Lisään myös salkkuuni myöhemmin vähintään yhden korkotuotteen. Näiden muutosten jälkeen salkun perusrakenne on valmis ja aikaa myöten tiputan kehittyvien markkinoiden osuutta pienemmäksi samalla kasvattaen USA:n, euroopan ja korkojen osuutta. Samalla riski pienenee. Suomen osuuden tulen pitämään nykyisessä 10%:ssa.

Yhteenveto
Salkun arvo toukokuu 2009: 20 417,11€
Muutos edelliseen katsaukseen: 3 335,61€
Vuoden 2009 tavoite ylitetty 6 170,71€:lla!

PS: Seligson ehdottaa OMXH 25 ETF:n osingoksi 0,79 euroa osuudelta. Täsmäytyspäivä on 29.5. eli vielä ehtii ;)

Edellinen kuukausi on ollut erittäin mielenkiintoinen. Osakkeet ympäri maailman nousivat lähestulkoon kuusi viikkoa putkeen, mikä näkyy huimana parannuksena salkussa. Kuukauden ainut ostos oli FXI (Kiinaan sijoittava ETF), jota tuli salkkuun lisää 45 kappaletta. FXI on toistaiseksi myös ainut sijoitus, joka on kirinyt plussalle finanssikriisin keskellä. Seligsonin OMXH25 ETF seuraa kannoilla ollen enää ainoastaan 2,31% miinuksella. Vaikka osakkeita onkin miellyttävämpää ostella nouseviin kursseihin, toivon ettei vielä pysyvää nousua ole aloitettu. Tämä siksi, että ostelisin mielelläni nykyiseltä ja alemmilta tasoilta lisää - onhan sijoitustavoitteeseeni pitkä matka.

Salkun allokaatiosta näkyy kuinka Kiina on noussut painavimmaksi markkina-alueeksi.

Sijoitusten arvo on nyt 17 081,50€. Tässä on nousua viime kuukauden katsaukseen huimat 24,12% tai 3 319,18€. Positiivista on myös se, että olen jo muutaman edellisen kuukauden ajan pystynyt tekemään kuukausittaisia ostoja noin tuhannella eurolla, 500 euron tavoitteeni sijaan. Tavoitteeni tälle vuodelle on ollut 14 246,40€ pääoma, jonka olen jo nyt pystynyt ylittämään 2 835,10€:lla! Vuoden tavoite täyttyi pian edellisen kuukausikatsauksen jälkeen. Tulisiko tämän vuoden tavoitteeksi jo ottaa ensi vuoden tavoite? 22 675,95€ voisi olla saavutettavissa jos kykenen jatkamaan tuhannen euron ostoilla kuukausittain. Toisaalta tämä säästötahti vetää arkikulutuksen jo todella tiukalle ja kun kesällä on tiedossa lomamatka Azoreille voi kyseinen tavoite olla liian kova.

Taloudelliseen riippumattomuuteen tähtäävä säästämiseni ja sen tavoitteet on laadittu 500 euron kuukausittaiselle panostukselle siten, että sijoituksille saa 12% vuotuisen koron. Tämä tarkoittaisi vuoden 2028 lopussa noin 550 000€ pääomaa. Nyt olen enemmän kuin paremmin pysynyt tavoitteissani. Tästä on hyvä jatkaa!

Yhteenveto
Salkun arvo huhtikuu 2009: 17 081,50€
Muutos edelliseen katsaukseen: 3 319,18€
Vuoden 2009 tavoite ylitetty 2 835,10€:lla!

On kuukausikatsauksen aika. Edellisen kerran salkkuun kurkistettiin helmikuun lopussa. Maaliskuussa 2009 (21.3.2009) salkkuni arvo oli 13762,32€. Tässä on nousua helmikuun katsaukseen 1468,16€ eli 11,94%. Viimeksi kerroin että tulen kasvattamaan IWV:n (iShares Russell 3000 Index ETF) osuutta salkussa ja sitä tulikin nyt salkkuun lisää 30 kappaletta. Tämä on ainut muutos salkun sisältöön edelliseen katsaukseen verrattuna. Vuoden 2009 tavoite on 14246,40€. Tästä ei puutu enää kuin 484,06€.

Hajautuksesta näemme kuinka kehittyneiden markkinoiden osuus kasvoi hieman. Kehittyvät markkinat ovat edelleen ylipainolla noin 68% painolla. OMXH25 indeksi on tavoitepainollaan 10%:ssa, jossa se tullaan pitämään myös tulevaisuudessa.

Yhteenveto
Salkun arvo maaliskuu 2009: 13 762,34€
Muutos edelliseen katsaukseen: 1 468,16€
Vuoden 2009 tavoitteesta puuttuu: 484,06€

Helmikuussa 2009 (21.2.2009) salkkuni arvo oli 12294,18€. Tässä on nousua vuoden 2008 päätökseen 1016,26€. Tulen raportoimaan salkustani kuukausittain. Koska tämä on ensimmäinen kuukausikatsaus vertaan salkun arvoa vuoden 2008 päätökseen. Tästä eteenpäin verrokkina toimii edellisen kuukauden tulos. Seuraavan kerran salkkuun kurkistetaan maaliskuun lopussa. Osinkoja tämän vuoden aikana on ropissut verojen jälkeen 220,79€, jotka on sijoitettu eteenpäin.

Pysyäkseni tavoitteessa (n. 550 tuhatta euroa vuonna 2028) tulisi salkun arvo olla vuoden 2009 päättyessä 14246,40€. Tavoitteeseen pääsemiseksi tulee salkun arvon nousta vielä 1952,22€. Koska säästän salkkuuni vähintään 500 euroa kuukaudessa voidaan jo tässä vaiheessa vuotta sanoa että tavoitteeseen tullaan mitä todennäköisimmin pääsemään, elleivät markkinat tee toista voimakasta sukellusta.

Kaikki salkussa olevat arvopaperit ovat miinuksella, osa enemmän osa vähemmän, mikä nykyisessä tilanteessa ei ole mitenkään ihmeellistä. Ostoja jatketaan edelleen, kuten passiiviseen sijoittamiseen kuuluu, ja tuoton hedelmät näkyvät uuden nousukauden alettua. Ensin tulee sitkeästi sinnitellä nykyinen matalasuhdanne. Ilon aihe on se, että nyt salkkuun saa tavaraa todellisin alennus hinnoin. Mitä pidempään matalasuhdanne kestää, sitä enemmän siitä pääsee nauttimaan nousun alkaessa kun salkku on turvotettu täyteen halvalla ostettuja papereita.

Salkun hajautuksesta näemme, että se on erittäin riskipitoinen. Kehittyvien markkinoiden osuus salkusta on 71,3%. Kotimaamme Suomen osuus salkusta on 11,7% ja tarkoitus onkin pitää sen osuus noin kymmenessä prosentissa. Seuraavaksi tulen kasvattamaan IWV:n (iShares Russell 3000 Index) osuutta salkussa eli tulen kasvattamaan kehittyneiden markkinoiden painoarvoa. Kehittyvät markkinat tulevat silti olemaan edelleen salkussa ylipainolla, koska sijoitushorisontti on pitkä. Tavoitteeseen on vielä 20 vuoden matka kuljettavana.

Yhteenveto
Salkun arvo helmikuu 2009: 12 294,18€
Muutos edelliseen katsaukseen (vuoden 2008 päätös): 1 016,26€
Vuoden 2009 tavoitteesta puuttuu: 1 952,22€

Salkussa on samat ETF:t kuin vuoden 2008 lopulla. Tulen salkun kehityksestä kirjoittamaan kuukausittain. Sen tiheämpi tahti ei ole tarpeen, sillä ostojakin tulee yleensä vain yksi per kuukausi. Katsotaan tarkemmin mitä papereita salkku on syönyt.

Salkusta löytyy kolmen eri liikkeellelaskijan ETF:iä. iShares ETF:t ovat Barclays Global Investorsin liikkelle laskemia, Market Vectors ETF:t Van Eck Globalin ja harvinaisesti Seligson toimii omalla nimellään.


iShares MSCI Brazil Index (EWZ)

The investment seeks to provide investment results that correspond generally to the price and yield performance of publicly traded securities in the Brazilian market, as measured by the MSCI Brazil index. The fund normally invests at least 95% of assets in the securities of its underlying index and in ADRs based on the securities in its underlying index. It uses a representative sampling strategy to try to track the index. The index consists of stocks traded primarily on the Bolsa de Valores de So Paulo. It is nondiversified.

ETF siis sijoittaa Brasiliaan ja seuraa MSCI Brazil indeksiä. Kun verrataan tätä ETF:ää Sao Paolo Bovespa indeksiin niin huomataan että se eroaa siitä jonkun verran.
EWZ:n hallinnointikulu on 0,63%. EWZ:n vaihto on vilkasta ja spreadi pieni, yleensä sentin luokkaa. EWZ on varsin energiapainotteinen, suurimmat omistukset ovat Petrobras (energiayhtiö - 25,38%) sekä Vale (kaivosyhtiö - 10,14%). EWZ pitää sisällään 69 eri arvopaperia.

iShares Russell 3000 Index (IWV)

The investment seeks investment results that correspond generally to the price and yield performance of the Russell 3000 index. The fund invests at least 90% of assets in the securities of the underlying index. It uses a replication strategy in order to track the Russell 3000 index, which measures the performance of the broad U.S. equity market. The fund invests in the largest capitalization-weighted public companies domiciled in the U.S. and its territories.

IWV sijoittaa USA:an ja seuraa Russell 3000 indeksiä, johon lukeutuu 3000 USA:n suurinta yritystä. Se on siis erittäin hyvin hajautettu. Hallinnointikulutkin on pienet 0,21%. Kun verrataan IWV:tä indeksiinsä (kuvassa sininen ^RUA) sekä paremmin tunnettuun S&P500 indeksiin (kuvassa vihreä ^GSPC) huomataan että se seuraa indeksiään erittäin hyvin ja on antanut paremmat tuotot S&P 500:n verrattuna. Koska IWV on laajemmin hajautettu voidaan sanoa että tuotto on tullut myös pienemmällä riskillä.


Market Vectors Russia ETF Trust (RSX)

The investment seeks to track the price and yield performance, before fees and expenses, of the DAXglobal Russia+ index. The fund will invest at least 80% of assets in stocks and Depositary Receipts of publicly traded companies domiciled in Russia. It will invest at least 95% of assets in securities that comprise the index. The index includes approximately 30 securities. The fund is nondiversified.

Tämä ETF sijoittaa siis Venäjälle noin kolmeenkymmeneen eri arvopaperiin ja seuraa DAXglobal Russia+ indeksiä. Passiivisena sijoittajana Venäjän kanssa ongelma on se ettei kunnolla hajautettua ETF:ää ole olemassa.

RSX:n hallinnointipalkkio on 0,69%. Myös sen vaihto on vilkasta ja spreadi pieni.


iShares FTSE/Xinhua China 25 Index (FXI)

The investment seeks investment results that correspond generally to the price and yield performance, before fees and expenses, of the FTSE/Xinhua China 25 index. The fund generally invests at least 90% of assets in securities of the Underlying index and in depositary receipts representing securities of the Underlying index. The Underlying index consists of 25 of the largest and most liquid Chinese companies. It may invest the remainder of assets in securities not included in its Underlying index but which BGFA believes will help the fund track the Underlying index. The fund is nondiversified.

FXI sijoittaa Kiinan markkinoille ja seuraa FTSE/Xinhua 25 indeksiä, johon lukeutuu 25 suurinta ja vaihdetuinta kiinalaista yhtiötä. FXI:n hallinnointikulu on 0,74%. ETF:n suurimmat omistukset ovat China Mobile (telekommunikaatio - 9,08%) ja China Life Insurance (rahoitus - 8,33%). Verratessa Kiinan CSI 300 Indeksiin huomataan että korrelaatio on heikko.
Tässäkin näkyy hyvin että hajautus voisi olla parempi. FXI:n vaihto on myös vilkasta ja spreadi pieni.


Seligson OMXH25 Index (SLG OMXH25)

OMXH 25-indeksiosuusrahaston sijoitustoiminnan tavoitteena on seurata OMX Helsinki 25 –osakeindeksin tuottoa, sekä siten tarjota yksinkertaisella ja kustannustehokkaalla tavalla mahdollisuus sijoittaa hajautettuun osakesalkkuun, joka edustaa vaihdetuimpien osakkeiden kurssikehitystä Helsingin pörssissä.

Tämä ETF sijoittaa kotimaamme Suomen pörssiin. ETF:n suurimmat sijoitukset ovat Fortum (teollisuus - 9,64%), Sampo (rahoitus - 9,64%) ja Nokia (teknologia - 9,19%). ETF on erittäin kustannustehokas, sen hallinnointipalkkio vaihtelee rahaston koon mukaan välillä 0,11-0,18 % vuodessa. Tätä kirjoittaessa hallinnointipalkkio on 0,17%. Harvinaisesti Seligson ilmoittaa nettisivuillaan myös ETF:n TKA:n (totalkostnad) joka on 0,23%. TKA pitää sisällään kaikki kustannukset ja tässä tapauksessa se saadaan kun lasketaan yhteen hallinointikulu 0,17% ja kaupankäyntikulut 0,06% (0,17+0,06=0,23). Niinpä tämä ETF seuraakin orjallisen hyvin indeksiään.
Tämän ETF:n vaihto on aivan eri luokkaa kuin ylempänä käsiteltyjen. Se on niihin verrattuna erittäin pientä ja spreadikin on kymmeniä senttejä. Tämä johtuu luonnollisesti oman markkinamme pienestä koosta.